碳酸锂：盘面震荡调整 基本面边际弱改善

【现货】截至9月2日，SMM电池级碳酸锂现货均价7.47万元/吨，日环比50元/吨，工业级碳酸锂均价7.05万元/吨，日环比150元/吨；电碳和工碳价差4200元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价7.17万元/吨，工业级氢氧化锂均价6.4万元/吨，日环比均-200元/吨。目前现货报价整体企稳，现货交投有所改善，但上游仍有挺价，下游逢低采买意愿增强，电碳工碳价差相对持稳。

【供应】根据SMM，8月碳酸锂月度产量预计63110吨，较上月继续减少3595吨；7月碳酸锂产量66705吨，同比增长47.2%；其中，电池级碳酸锂产量41475吨，较上月减少1070吨，同比增加45.3%；工业级碳酸锂产量25280吨，较上月增加1487吨，同比增加50.7%。截至8月29日，SMM碳酸锂周度产量13450吨，周度环比增加9吨。供给整体相对宽松，8月后预计供给的边际增量逐步缓和，上周的周度产量数据基本企稳。

【需求】根据SMM，，8月碳酸锂月度需求量预计74969吨，较上月增加4614吨；7月碳酸锂需求量70355吨。7月碳酸锂月度出口量420.2吨，较上月减少234.24吨，出口金额776万美元，较上月减少355.8万美元。出口韩国的碳酸锂减量较大。7月出口至日本176.97吨，较上月减少60。17吨；出口至韩国的碳酸锂0.5吨，环比减少183吨。需求端短期偏弱但边际好转，8月后头部三元改善带动一定需求增长，近期材料订单整体增加。大厂仍以长协客供为主，后续主要关注现货情绪改善后下游补库节奏。

【库存】根据SMM，截至8月29日，样本周度库存总计131304吨，冶炼厂库存59881吨，下游库存33300吨，其他环节库存38123吨；7月SMM样本月度总库存为88270吨，其中样本冶炼厂库存为56886吨，样本下游库存为31384吨。目前全环节库存总量仍偏高，但周度数据显示上周库存拐点已经出现，全环节库存量均有消化，库存对基本面的压力略有缓和。

【逻辑】昨日受宏观情绪走弱影响商品普跌，碳酸锂盘面也有走弱，截至收盘，主力合约LC2411下跌3.9%至75200元/吨。现货端上游锂盐厂有部分提高报价，但散单出货比较少，仍以长协供应为主，下游逢低采买意愿增强，存刚需采买需求的下游企业实际现货成交价格也略有提高。8月后下游排产将有小幅改善，下月中旬前材料厂可能继续进行一定量的节前补库。目前来看基本面有好转，但边际改善程度偏弱，现在的基本面仍不足以支撑盘面大幅扭转，反弹向上空间也不宜过分乐观。短期盘面可能震荡修复为主，主力先关注7.5--8万附近的表现，可考虑双卖虚值期权建立顶部跨式组合。

【操作建议】考虑双卖虚值期权建立顶部跨式组合。

【短期观点】先关注7.5--8万附近的表现。

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