镍矿审批暂无新进展 沪镍期价预计仍将高位震荡

1、供给：3月镍矿进口环增31.9万吨至154.2万吨；截止4月19日，镍矿港口库存环比下降7万湿吨至689.5万湿吨，环比增加4万湿吨；截止4月19日，镍矿到港量60.39万吨，环比减少18.2万吨；3月电解镍进口量环比增加13%至6583吨，出口量环比增加222%至7506吨；3月镍铁进口环降7%至8.66万镍吨；月内镍铁价格上行，生产利润环比好转；3月湿法中间品进口环增154%至2.47万吨，镍锍进口环增57%至3.09万吨；月内MHP价格运行偏强；硫酸镍月内成本端扰动，需求前强后弱，3月进口环增20%至1.75万吨。

2、需求：不锈钢方面，截止4月25日，78家样本社会库存106.67万吨，周环比下降4.5%，受下游补库叠加备货影；3月不锈钢进口环降31%至15.3万吨，出口环增50%至38.6万吨，其中自印尼进口环降39%至12.3万吨；镍铁端扰动，不锈钢价格抬升，利润小幅回升；3月商品房销售面积同比-23.7%，房地产分项来看，3月新开工/施工/竣工同比分别为-25%/-19%/-22%。3月家用电器产量实现不同程度环增，汽车和发电设备产量环降；据产业在线，5月空冰洗排产总量合计为3775万台，较去年同期生产实绩增长15.2%，行业依旧整体保持高速增长，其中家用空调排产2277万台，较去年同期实绩增长19.4%；冰箱排产850万台，较上年同期生产实绩增长13.4%；洗衣机排产648万台，较去年同期生产实绩增长4.3%。新能源汽车方面，3月三元前驱体出口环比增加9%至1.24万吨；终端，据乘联会，4月新能源汽车的零售量预计达到72.0万辆，与上月基本持平，但同比增长了37.1%，渗透率预计将达到45.0%。

3、库存：4.26日LME库存减少增加4026吨至77784吨；沪镍库存增加328吨至23528吨，社会库存增加515吨至33349吨，保税区库存减少100吨至4660吨。

4、观点：镍矿审批暂无新进展，印尼镍矿相对紧缺，印尼镍矿内贸基准价上涨，同时周内镍铁收储消息，镍铁价格表现依旧偏强。3月MHP进口环比大增，但随着镍价上涨，MHP贸易定价有所劈叉（LME*78-80%；硫酸镍-加工费）。宏观环境、俄镍事件叠加产业链部分环节矛盾的多方影响下，镍价仍将高位震荡。

（来源：光大期货）