下游压价力度稍缓 预计工业硅止跌后将大稳小动

1、供给：据百川，工业硅周度产量环比减少690吨至7.43万吨，周度开炉数量维持在289台，开炉率38.5%。西北增产进度缓慢，新疆部分硅厂回归停炉、甘肃硅厂推迟复工计划。西南继续停炉减产，且对后续丰水复产意愿低迷。其他地区如重庆开始停炉减产、贵州复产计划继续搁置。

2、需求：有机硅延续下压，DMC周度价格下调500元/吨至13500-14000元/吨，DMC周度产量环比减少2500吨至3.56万吨。单体厂停车难以解决供给过剩压力，下游采购不佳，继续等待抄底时机，但后续有机硅让利空间不大。多晶硅周度价格下调5000元/吨至4.6万元/吨附近，周度产量持稳在4.75万吨。多晶硅企业高库存问题仍在，价格降至部分厂家成本线，硅片企业在成本倒挂压力下、仍以消耗库存为主，签单量偏少且以长单为主，预计短期晶硅环节仍需给予下游一定让利空间，硅料价格跌势难止。

3、库存：交易所库存周度整体累库5870吨至25.41万吨。工业硅社会库存周度去库1000吨至18.83万吨，其中厂库去库2000吨至8.83万吨；三大港口库存，黄埔港持稳在3.7万吨，天津港持稳在3.8万吨，昆明港累库1000吨至2.5万吨。

4.观点：随着期价跌至丰水期西南421成本线，期现跌势双双收敛，硅厂挺价持货，仅贸易商压价交易。期货新规下远月仓单移仓难度偏高、存在流入现货压力。南北大厂延续减炉，下游压价力度稍缓，存在一定抄底意愿，但库存整体去化进度仍然偏慢。目前硅价继续下调空间有限，预计止跌后大稳小动。持续关注下游采购意愿能否有望助力硅价阶段回暖。

（来源：光大期货）