下游采购较谨慎 预计焦煤继续反弹空间有限

一、行情回顾

昨日夜盘，焦煤期货维持稳定，主力合约上涨0.26%收于1745.5元/吨。

二、基本面汇总

本周统计全国110家洗煤厂样本：开工率67.91%较上期增0.98%；日均产量56.96吨增0.69万吨；原煤库存255.81万吨减9.51万吨；精煤库存185.89万吨减41.75万吨。

汾渭样本来看，周度供应环比+4.67至799.03万吨，原煤与精煤均有增量。其中，原煤产量环比+2.64至569.34万吨，精煤产量环比+2.03至229.69万吨。

4月17日吕梁离石市场炼焦煤线上竞拍价格上涨。中硫主焦煤A11、S1.5、G82起拍价1600元/吨，成交价1815元/吨，较上期4月10日涨172元/吨；高硫主焦煤A11、S2.2、G82起拍价1400元/吨，成交均价1633元/吨，较上期4月10日涨233元/吨。

三、机构观点

大有期货：从整个产业链的焦煤库存来看，由于前期下游钢厂和焦化企业利润不佳影响，采购较为谨慎，下游钢厂和焦企的原料库存普遍偏低，洗煤厂库存有一定累积，但产业链总库存处于近五年低位，从库存角度来看，钢厂已经得逐渐复产，焦化厂一旦利润改善肯定也会提产，当前库存低水平背景下下游是存在补库预期的，所以我们对于焦煤的价格不会太悲观，焦煤仍是产业链中偏强的品种。

银河期货：当前上游煤矿库存偏高，下游库存较低，全环节库存处于相对低位。随着盘面的大幅反弹，贸易商及下游采购积极性回升，焦煤竞拍成交明显好转，价格普遍上涨，随着补库需求启动，煤矿库存有望开始去库，下游焦钢企业库存有望止跌回升，由于国内焦煤供应受到限制，随之铁水的回升，焦煤现货价格还会继续补涨一段时间，不过值得注意的是盘面上焦煤09合约升水200元/吨左右，预计继续反弹空间有限，注意高位回调风险，后续重点关注铁水复产力度。