工业硅供需回升 关注库存及基差变化

供应：新疆地区产量持续增长，云南地区产量持平，四川产量小幅下降，周度产量接近前期高位。新疆样本硅企周度产量在35190吨，环比上周增加1650吨。云南样本硅企周度产量在3750吨，环比上周不变。四川样本硅企周度产量在1130吨，环比减少45吨。

需求：目前了解到，多晶硅和有机硅的需求逐步进入旺季。3月组件排产预计大幅增加，组件整体价格持稳。有机硅进入旺季，新增产能延后释放，下游企业需求增加，叠加龙头企业发货不畅，到货日期后延，价格回升。本周DMC报价16400元/吨，价格上涨800元/吨，市场成交转好。但下游需求好转是否能向上传导，仍需观察。

平衡：1季度将因供应缺口支撑现货价格。根据1月数据调整，产量环比下降至34.61万吨，需求根据多晶硅和有机硅的产量小幅调增，缺口小幅扩大至2.6万吨。根据多晶硅生产基数增长及有机硅需求回暖调高1季度需求，调高工业硅产量，不考虑仓单补充，缺口小幅扩大至6万多吨。

库存：库存小幅回落，据SMM，据SMM统计3月1日工业硅全国社会库存共计35.9万吨，周环比减少0.1万吨。其中社会普通仓库10.3万吨，较上周环比减少0.2万吨，社会交割仓库25.6万吨（含未注册成仓单部分），较上周环比增加0.1万吨。节后下游采购态度不积极库存去化缓慢。后点价陆续平仓，预计后期新增仓单压力减小。

观点：2月供应增加，需求偏弱，一方面或与春节前后下游企业备货节奏有关，另一方面与新增产能有关。但据平衡表推算2024年1季度预计供应缺口仍存，有利于支撑现货价格。3月份有望迎来供需双旺的时间串口，目前期货价格跌至西南成本线，下游大概率有补库需求，可逢低少量布局多单，但需注意向上空间或将被高库存高仓单及丰水期成本下移预期压制。

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