碳酸锂：盘面或延续偏弱 关注下游补库力度

【现货】截至2月20日，SMM电池级碳酸锂现货均价9.675万元/吨，较上一工作日下降150元/吨；工业级碳酸锂均价8.94万元/吨，较上一工作日持平；电碳和工碳价差目前7350元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价8.515万元/吨；工业级氢氧化锂均价7.72万元/吨，均与节前持平。假期附近交投清淡，节后现货报价小幅回落。

【供应】根据SMM，2月碳酸锂月度产量预计32005吨，较上月减少9518吨，同比增长3.9%；其中，电池级碳酸锂产量21110吨，较上月减少6591吨，同比增加35.3%；工业级碳酸锂产量10895吨，较上月减少2527吨，同比减少28.3%。截至2月8日，SMM周度碳酸锂周度产量7555吨，受节假日开工率降低影响环比继续回落。供给仍偏稳，多数锂盐企业延续挺价出售散单，少数下调报价。

【需求】根据SMM，2月碳酸锂月度需求量预计34278吨，较上月减少10957吨，环比24.22%。12月碳酸锂月度出口量307.3吨，较上月减少89.09吨，出口金额715.2万美元，较上月减少374.6万美元。出口向日本和韩国的碳酸锂均有减少，向美国出口量增加。12月出口至韩国的碳酸锂2.1吨，较上月减少61.4吨；出口至日本204.7吨，较上月减少28.3吨。市场对于节后下游补库有一定期待，但材料厂当下并无急切采购需求，更多等待市场价格回落及订单确定性落地后进行采买。

【库存】根据SMM，截至2月7日，样本周度库存总计76620吨，冶炼厂库存38698吨，下游库存17901吨，其他环节库存20021吨；1月SMM样本月度总库存为54780吨，其中样本冶炼厂库存为37286吨，样本下游库存为17494吨。部分材料厂考虑2月需求提前备库，近期库存结构向下游转移，周度库存各环节均有增加。

【逻辑】昨日碳酸锂期货盘面延续弱势，截至收盘主力LC2407下跌3.38%至92800，近月合约LC2402下跌1.53%至90000。节后多数锂盐企业延续挺价出售散单，少数下调报价，供给整体偏稳定；从周度数据看各环节库存均有增量，市场对于节后下游补库有一定期待，但材料厂目前还没有急切采购需求，下游采买整体仍观望居多，少量企业采购成交集中于9.45-9.5万元/吨附近，更多希望等待市场价格回落及订单确定性落地后再交易，昨日伴随现货价格调整下游询价积极性有提升。后续关注材料厂订单实际增量，终端需求数据改善实际情况需观察一季度持续性。仓单压力和季节性弱需求情况下短期盘面或延续偏弱为主，主力区间参考90000-95000，关注补库若不及预期可能带来的交易机会。

【操作建议】逢高偏空思路。

【短期观点】偏弱震荡。

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