玉米期价依然趋弱 短期白糖市场买涨情绪较高

【玉米】

上一交易日美盘玉米基准合约收高0.3%，在供应压力下，美盘玉米接连下跌，随着利空因素交易多日，盘面存筑底预期，最近周度出口销售数据亦利多美盘，再现对华出口。美国农业部的周度出口销售报告显示，截至2024年1月11日当周，美国2023/24年度玉米净销售量为1,251,100吨，显著高于上周，比四周均值高出61%。2024/25年度净销售量为20,000吨，一周前没有销售。这一数据超过市场预期。分析师称，美国玉米净销售量创下五周新高，其中一船6万吨的玉米销往中国，这是中国三周来首次购买美国玉米。

国内方面，玉米现货价格依然趋弱，基层年前售粮意愿明显增加，锦州港玉米收购价仍在下探，目前现货阶段基层售粮意愿增加而贸易环节仍不愿建库，下游饲料企业年前建库已基本完毕，均压制年前玉米现货价格，但随着年前售粮压力释放，相对减少年后供应压力，进而利多玉米年后玉米价格，因而盘面近期走弱趋势暂不及现货，后续仍需关注现货卖压释放情况。策略方面，玉米近月03和05合约空单建议继续持有，07合约及远月合约建议开始逢低分批布局多单。套利方面，建议关注3-7反套或5-7反套。此外关注政策风险。

【白糖】

国际方面，巴西24/25榨季产量预期出现分歧，关注近期降雨情况和去库存变化。北半球基本面变化不大，印度政策变化侧面反映出对新季产量偏悲观的预期，支撑糖价，关注后续印度政策变化。整体来看，短期国际原糖仍有一定利多支撑，但是明显驱动尚不充足，关注投机资金变动，北半球产销情况将是短期的重点，关注能否站稳23美分/磅。中长期来看，天气炒作过去后，将会再次面临去伪存真的考验。

国内方面，国内春节备货末期走货情况良好，市场买涨情绪较高，短期对糖价仍有一定提振作用，但是随着糖价临近部分生产企业的套保预期，需要谨防技术性回落，关注6450-6500元/吨压力位。中期来看，春节补库结束后，糖价存在季节性回落可能，需要关注国际原糖的影响。长期来看，牛熊转变之路虽然曲折，但是长线主逻辑维持逢高布空不变。

（来源：新湖期货）

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