后续供给端仍存不确定性 沪铝期价偏弱震荡运行

消息面

据统计，佛山地区铝锭库存较上一交易日减少0.03万吨，现报12.18万吨，铝棒库存较上一交易日减少0.1万吨至3.90万吨。无锡地区（不含杭州、常州、海安等地）铝锭库存较上一交易日增加0.35万吨至11.50万吨，铝棒库存增加0.04万吨至1.13万吨。今日巩义地区铝锭库存约8.0万吨，较上一日增加0.1万吨。

据外媒报道，中国的铝需求可能在2023年和2024年每年增长2.8%，高于2022年的1%增长。

据统计，上周铝锭出库量9.46万吨，周度出库量环比减少0.66万吨。上周铝棒出库量3.18万吨，周度出库量环比增加0.39万吨。

据统计，截止2024年1月8日中国主要市场电解铝社会库存为44.8万吨，与1月4日的44.3万吨增0.5万吨。

机构观点

兴业期货：

海外宏观方面，市场对降息预期仍存反复，叠加短期避险需求，美元指数出现阶段性走强，但中期向下趋势仍未改变。国内方面，政策信号仍较为积极，货币政策及财政政策将持续发力，复苏趋势延续。供给方面，氧化铝期货价格高位回落，供给端扰动不及预期，短期内进一步冲高动能不足。虽然后续供给端仍存不确定性，但再度大幅上涨动能偏低。而电解铝供给刚性较为明显，叠加云南枯水季期间，产量易下难上，电解铝供给约束仍较为明确。需求方面，在刺激政策的推动下，地产竣工回落幅度或好于预期，叠加“三大工程”需求发力，且新能源相关需求继续乐观，铝下游存潜在利多。库存方面，本周库存出现小幅抬升，但仍处于历史低位。综合来看，低库存结构下供给约束持续，电解铝下方支撑明确，虽然短期上行动能放缓，但向上趋势未变。

广州期货：

联储会议纪要显示，美国就业数据高温，高利率环境短期难以改变，美元指数反弹，海外地缘政治冲突持续，观国内，制造业PMI数据景气度下降，央行重启PSL释放积极信号。几内亚中央区爆炸削弱市场对矿端的供应稳定预期，氧化铝价格大幅走强，导致中游电解铝生产成本预期上升，国内电解铝供应运行平稳，短期暂无大型增减产，铝水比例调增，铝棒库存小幅累积，铝锭社会库存累库，终端需求临近大型假期提振乏力。宏观情绪整体偏弱，基本面上看，上游短缺市场情绪走弱，电解铝供应保持稳定，需求临近假期提振乏力，价格偏弱震荡运行。

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