不锈钢：社库延续去化 钢厂利润修复 窄幅震荡

【现货】据Mysteel，1月3日，无锡宏旺304冷轧价格13850元/吨，环比+100元/吨；基差40元/吨，环比-50元/吨。

【供应】据Mysteel统计，2023年11月国内45家不锈钢厂粗钢产量300系149.2万吨，月环比减少8.9%；12月排产156.4万吨，月环比增加4.9%。印尼11月粗钢产量40.78万吨，月环比增加2.7%，同比增加10.0%；12月排产40万吨，月环比减1.9%，同比增加23.1%。

【需求】终端表现尚可，补库行情更多看市场信心，也就是贸易商和中下游投机补库对盘面节奏影响更大，中下游逢低补库。不过，现在始终是需求淡季，春节前后会有累库预期。

【库存】上周无锡+佛山300锡社库减少0.25万吨至44.02万吨；仓单现值5.08万吨。

【逻辑】前期受宏观和冬储逻辑支撑，盘面连续反弹，钢厂利润修复。钢厂控制发货，下游逢低采买，社库连续去化至中性水平。多空在14000位置争夺，市场对原料信心不足，盘面遇阻回调。钢厂1月排产增多，现货反应迟缓，短线操作，主力参考13400-14200元/吨；春节前后累库压力逐步显现，届时寻找沽空机会。

【操作建议】短线操作，主力参考13400-14200。

【短期观点】中性。

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