碳酸锂：盘面震荡调整 交割博弈走向尾声

【现货】截至12月25日，SMM电池级碳酸锂现货均价9.9万元/吨，环比-0.05万元/吨，工业级碳酸锂均价9万元/吨，环比-0.05万元/吨；目前电碳和工碳价差9000元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价8.725万元/吨，环比-0.1万元/吨，工业级氢氧化锂均价7.95万元/吨，环比-0.1万元/吨。现货报价仍在持续走跌。

【供应】据SMM，12月碳酸锂月度产量预计40778吨，较上月减少2315吨，同比增长17.58%；其中，电池级碳酸锂产量26816吨，较上月减少1139吨，同比增加49.58%；工业级碳酸锂产量13962吨，较上月减少1176吨，同比减少17.31%。截至12月8日，SMM周度产量8945吨，较上周减39吨。进口货量到港增加，上游大厂12月放货量预计增加，部分小厂停产检修将于月内恢复生产，大厂均维持平稳生产，本周产量数据继续小幅下滑。

【需求】根据SMM，12月碳酸锂月度需求量预计42175吨，较上月继续减少8432吨，环比减16.6%。11月碳酸锂月度出口量396.4吨，较上月增加78.9吨，出口金额1089.8万美元，较上月增加71.86万美元。出口向韩国的量有所增加，出口向日本的碳酸锂减少，美国德国出口量相对稳定。11月出口至韩国的碳酸锂63.51吨，较上月增加59.5吨；出口至日本233.01吨，较上月减少22.5吨。下游仍无需求改善预期，目前下游排产计划显示，12月材料及电芯排产均是负增长，年底逐步进入淡季短期下游明显补库预期不足。

【库存】根据SMM，根据SMM，截至12月21日，样本周度库存总计63695吨，冶炼厂库存39115吨，下游库存13372吨，其他环节库存11208吨；11月SMM样本月度总库存为49633吨，其中样本冶炼厂库存为37865吨，样本下游库存为11768吨。近期库存总量整体相对稳定，结构上仍是维持上游库存偏高、下游常量库存的状态；本周上游继续累库，下游补库量增加；12月电芯排产环比减弱倒逼材料厂订单减量，下游仍没有大幅补库预期。

【逻辑】昨日盘面整体震荡偏强，截至收盘主力合约2407上涨2.19%至102850，近月合约2401上涨2.03%至97850。近期盘面维持震荡势，继续做空等待新驱动，但弱现实对多方支撑也有限，逐步临近交割关于仓单的博弈进入尾声。现货端整体偏弱暂无好转迹象，现货报价接连下调，上游产量偏稳，下游需求没有实质性改善，材料及电芯排产仍是负增长，基本面对盘面支撑较弱，期货调整更多是资金方面的考虑。短期盘面或将持续震荡调整，无仓位观望为主谨慎交易。

【操作建议】无仓位观望为主。

【短期观点】短线盘面震荡调整。

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