硅铁：降息提振情绪 持续减产兑现下供需边际改善

【期现】

昨日盘面硅铁主力合约上涨0.88%（+60），收于6880元/吨，主力合约减仓20920手。受昨日降息消息的提振，黑色系普涨，但由于铁合金供需格局相较于其他品种而言偏弱，因此涨幅最弱。仓单方面，昨日硅铁16925张，较上一交易日减少46张。有效预报0张，较上一交易日持平。

主产区价格变动：72硅铁：内蒙6500（-50）元/吨；宁夏6630（-）元/吨；青海6600（-）元/吨；贸易地报价：天津72硅铁合格块6920（+20）元/吨；江苏72硅铁合格块7020（+10）元/吨；河南72硅铁合格块7000（-30）元/吨。

【成本及利润】

原料兰炭市场弱稳运行，价格暂稳，神府地区兰炭小料价格1080-1240元/吨。

内蒙即期生产成本6286.5(-40)元/吨，青海即期生产成本6460.5(-)元/吨，宁夏即期生产成本6699.5(-)元/吨。

【供给】

本周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率（产能利用率）38.27%，较上期降0.39pct；日均产量16263吨，较上期降150吨；硅铁周产量11.38万吨。

【需求】

昨日，国务院发布《中华人民共和国进出口关税条例》及相关规定，2024年1月日起对部分商品的进出口关税进行调整，2024年硅铁维持25%出口关税。

五大材产量环比下滑4.41万吨至905.83万吨，换算至硅铁需求约为2.21万吨，环比下滑0.01万吨左右。金属镁市场继续平稳运行，受价格若稳影响，终端客户采购情绪转为积极，镁锭市场以排单生产为主，个别厂家满负荷生产。99.90%镁锭陕西主流出厂现金含税20400-20500元/吨，山西闻喜镁锭主流出厂现金含税20500-20600元/吨左右。

【观点】

供应端，本周硅铁减产持续，主产区消息扰动不断，内蒙、宁夏控产电力短缺消息频传，但宁夏企业暂未收到限制用电的消息，基本维持正常生产，硅铁供应压力依旧存在，减产兑现缓慢。需求端，受淡季影响日均铁水回落至230以下，成材需求走差年末钢厂提产动力不足下，硅铁炼钢需求难有起色。临近年末钢厂季节性冬储补库铁合金，目前来看钢厂采购未见明显增量。成本方面，受西气东输及寒潮影响电力短缺传言四起，兰炭降价落地，兰炭小料下调落地，成本端暂时弱稳。综合来看，整体硅铁仍维持供需偏宽松格局，减产兑现偏慢导致其相较于硅锰偏弱势，供应偏高依旧对价格存在压制，成本端暂时若稳，供需双弱下仍适宜空配。

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