盘面下方支撑力度存疑 预计焦煤期价仍震荡运行

12月20日盘中，焦煤期货主力合约偏强运行，最高上探至1932.0元。截止发稿，焦煤主力合约报1917.5元，涨幅1.62%。

焦煤期货主力涨超1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

申银万国期货：预计JM2405波动区间1600-2000

焦煤价格高位松动，焦炭第四轮提涨开启、主流钢厂暂未回应。安监对供应端的影响仍存，焦煤产能释放恢复缓慢，但近期焦炭产量偏低、焦煤上游低库存状态有所改善，价格的向上弹性弱化。焦企利润修复、生产积极性趋于提高，铁水产量回落、焦企库存低位回升。终端用钢需求处于淡季，近期成材利润有所缩窄，钢厂生产积极性转弱，后市铁水产量下滑有望加速。综合来看，铁水产量高位回落，随着事故煤炭的逐步复产，焦煤供应偏紧状态有望缓解，在上游利润可观而中下游利润偏低的情况下、煤焦高位估值的下方支撑力度存疑，关注焦煤供应端的恢复情况。预计JM2405波动区间1600-2000，J2405波动区间2200-2600。

东兴期货：预计煤焦价格震荡运行

11月中国11月社会融资模增量2.45万亿，预期2.595万亿。建材淡季消费下滑，库存持续累积，热卷需求仍有韧性，库存下滑，钢材累库快于去年同期。高炉铁水降2.4万至226.8万吨，中新钢铁等计划检修高炉，需求端支撑逐步下滑。提涨落地后焦化利润好转，生产积极，天气等因素影响，厂内库存增加明显，钢厂补库趋弱，河北山东等地焦化企业开始第四轮提涨，短期或仍有博弈。山西焦煤柳林沙曲矿等发生矿难，离石地区煤矿接停产通知（停产3天），事故等仍限制短期增量，蒙古煤受天气等影响，短期通关有所影响，炼焦煤线上竞拍涨跌互现，预计煤焦价格震荡运行，关注节前补库进行情况。

瑞达期货：焦煤建议日内短线交易

原料方面，近期山西持续降雪，晋城受影响相对严重，对运力影响较大，部分路段运输停滞，对生产的影响较为有限，焦煤库存增加。据Mysteel调研，山西焦化厂原料库存最多维持在5-10天，降雪结束下游会继续补库。需求方面，焦企开工持稳，钢材淡季，铁水产量连续下滑，部分焦企开启焦炭四轮提涨，在钢厂目前的利润水平下预计本轮提涨落地难度较大。宏观方面，政策预期进入真空期，市场情绪走弱，板块下行，焦煤承压回调。进口方面，口岸通关效率降低，进口煤市场震荡运行。策略建议：隔夜JM2405合约探底回升，一小时BOLL指标显示开口走平，操作上建议日内短线交易，参考1860-1930元/吨，请投资者注意风险控制。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。