供应压力持续施压盘面 玉米期货市场缺少上行动力

一、行情回顾

上周五夜盘，玉米期货震荡整理，主力01合约小幅上涨0.12%。

二、基本面汇总

2023年，全国谷物产量12828.6亿斤，比上年增加163.7亿斤，增长1.3%。其中，玉米产量5776.8亿斤，比上年增加232.8亿斤，增长4.2%。

美国农业部：12月阿根廷2023/2024年度玉米产量预期为5500万吨；11月预期为5500万吨，市场预期为5483万吨；12月巴西2023/2024年度玉米产量预期为1.29亿吨，11月预期为1.29亿吨，市场预期为1.27亿吨。

截至12月5日当周，约43%的美国玉米种植区域受到干旱影响，而此前一周为44%，去年同期为67%。

三、机构观点

迈科期货：美农供需报告继续确认全球玉米丰产格局，供应压力持续施压盘面，CBOT玉米维持480-500美分底部震荡。东北产区基层上量增加，采购较为谨慎，参考价格2380-2520元/吨，成本线附近存惜售情绪。华北地区新作玉米到货量较高，加工企业压价采购，价格延续弱势，参考价格2470-2540元/吨。近期生猪价格破位下行，饲料企业报价谨慎，维持随采随用。春节前等待中下游补库需求的开启。当前玉米上游惜售与下游需求博弈，市场弱势运行。震荡偏空运行，玉米2450-2550。

国信期货：基本面来看，目前处于国内玉米上市阶段，售粮进度尚未过半，上市压力消化有限，需求方面，养殖利润继续低迷，饲料需求预期悲观，淀粉加工利润亦有恶化，用粮企业原料库存尽管仍偏低，但较前期已有明显回升，在未来需求预期偏差的背景下，大幅提高库存的积极性亦不足。贸易商因前几年囤货亏损及未来预期不明，亦缺乏大量建库的动力，基本以做流量为主。替代方面，南方进口玉米库存高位，加之后期到港量进口谷物量仍较大，亦冲击国产玉米的份额。总体来看，目前国内玉米市场利多因素相对有限，市场缺少上行动力，但价格亦偏低，下方或有一定成本支撑。操作上，观望。

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