季节性春单和外单下达 短期内棉花震荡偏强运行

【棉花】

昨夜美棉大幅拉涨，出口数据表现尚可但并无过多亮点，据USDA所示，11月30日当周美国2023/24年度陆地棉净签约26399吨，周环比减少47%，较前四周平均减少63%。装运陆地棉31570吨，较前一周增加57%，较近四周平均增加50%。美棉上涨或因提前交易今晚USDA供需报告预期。

郑棉方面，临近交割月基于成本支撑空头逐步离场，同时下游运运行情况有所好转，郑棉震荡偏强运行，空头近月离场的同时基于下游好转，移仓意愿减弱保持观望，1-5价差因此走弱。现阶段，供给侧，新花采摘交售已至末尾，疆内新花累积加工389万吨，已经追平往年同期，日加工量放缓，下滑指6万吨，供给压力放缓。需求侧，下游运行情况较前期有所小幅好转迹象，棉纱成交价止跌，贸易商降价抛货的举措暂缓，同时部分季节性春单和外单下达，虽然体量不大但企业运行情况略有好转。上周纱厂和布厂开机有所回升，纱厂仍延续棉花去库，棉纱补库的趋势，布厂棉纱转去库为小幅补库，坯布仍旧累库为主。综合而言，短期郑棉震荡偏强运行为主，但上方套保压力较强，空间有限；中期，交割逻辑走完后为较为重要的转折点，需关注下游情况以及棉纱贸易商抛货情绪，届时盘面会随之运行。长期，明年看涨炒作话题较多，1季度适合逢低布局。

【油脂】

昨天，BMD毛棕盘面低开但午后走高。马棕2月合约上涨0.54%，报收3699林吉特/吨。12月12日MPOB即将公布马棕11月供需数据。近两日的机构预估显示，11月马棕产量环比减幅低于五年同期均值，同时11月马棕出口继续向好，因此马棕11月库存可能环比持平，库存累计速度慢于此前预期。隔夜美元指数下跌，或因经济数据，国际大宗商品普遍偏强，美豆油涨幅比较明显。今晚USDA将公布12月供需报告，关注巴西23/24大豆产量的下调幅度。市场预估此次报告巴西大豆产量下调至1.6016亿吨，较11月报告预估下调约300万吨。

国内方面，昨日国内油脂早盘跟随商品下跌，午后继续跟随商品市场整体上涨，短期商品整体走势对油脂影响较大。12月巴西大豆进入生长关键期，虽然播种期北部地区旱情导致的播种延迟及重播等不利因素，令巴西大豆本季预估产量较前期预期有所下调，但目前预估的产量显示巴西大豆仍是丰产之年。阿根廷大豆产区近期降雨及播种也良好。中短期，继续关注巴西大豆主产区降雨变化。在南美大豆产区天气再度不利之前，油脂预计弱势难强。操作上，谨慎者继续观望，短空者谨慎。

（来源：新湖期货）

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。