供给持续约束 焦煤价格近期波动或将加大

【行情复盘】

焦煤上周五夜盘维持稳定，主力合约下跌0.38%收于2101元/吨。

【重要资讯】

山西临汾尧都区一煤矿发生安全事故，受此影响尧都区煤矿安全检查趋严，部分煤矿短暂停产。吕梁离石区13座在产煤矿已被责令停产，合计产能1690万吨，影响原煤日产9万吨左右。吕梁其他区域煤矿已开展自检自查。乡宁有煤矿发生矿难，短期临汾地区焦煤复产空间有限。临近年底，产能任务完成的煤矿会自发减产保证安全，预计今年临汾地区煤炭产量难以恢复到正常水平。

11月27日，山西焦煤发布公告称，晋兴能源于11月25日收到通知要求其斜沟矿停产整顿，该矿年核定产能1500万吨，进一步加剧焦煤供需紧张的格局。

2023年1-10月，黑色金属冶炼和压延加工业营收68808亿元，利润总额266.7亿元，同比增长37%。钢铁企业整体亏损严重，长流程短流程两千多家钢铁加工企业中亏损面积达到70%以上，规模以上企业亏损面积达到80%。

【市场逻辑】

炼焦煤坑口精煤原煤库存持续去化，但下游对焦煤当前价格的接受度开始下降，焦化企业当前超半数亏损，本周厂内焦煤库存结束累库。近期的煤矿事故导致安检再度趋严，国内煤矿供给持续偏紧，原煤和精煤产量进一步下降，且部分替代电煤，主焦资源更为紧俏。蒙煤通关维持高位，价格和运费坚挺。澳煤受海外需求提振，价格高位运行，现进口利润已降至近年低位，内外倒挂明显。需求方面，北方多地区出现明显降温，冬季采暖季对煤炭的需求开始释放。钢企利润空间未能进一步修复，但铁水产量仍高位运行，预计节前对焦煤的刚性需求较强。

【交易策略】

焦煤供给持续约束，供需结构进一步趋紧，但近期价格的上涨使得下游的接受度有所下降，焦煤价格近期波动或将加大，但预计维持高位运行。

（来源：方正中期期货）

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