不锈钢：钢厂减产去库 跟踪镍铁报价 轻仓低多

【现货】据Mysteel，11月28日，无锡宏旺304冷轧价格13800元/吨，环比+150元/吨；基差165元/吨，环比-5元/吨。

【供应】据Mysteel统计，2023年10月国内43家不锈钢厂粗钢产量300系153.4万吨，月环比减少8.4%，同比减少7.1%；11月148.6万吨，月环比减少3.1%，同比减少9.3%。印尼10月粗钢产量39.72万吨，月环比增加9.36%，同比减少3.59%；11月排产39.5万吨，月环比减少0.5%，同比增加6.76%。

【需求】终端需求未见明显好转，下游逢低采购为主。

【库存】库存连续去化，但绝对值仍然偏。11月23日，无锡和佛山300系社库52.54万吨，周环比减少0.80万吨。

【逻辑】盘面反弹，现货跟涨，基差低位。钢厂减产效果显现，库存连续高位去化。印尼更换镍矿计价方式，由原来的挂钩伦镍盘面“M-2”方式改成更贴合矿供需的形式。短期产业负反馈临近尾声，等待镍矿和镍铁最新成交价确认，此前镍铁成交价创年内新低，国内镍铁厂亏损严重，印尼利润收窄，钢厂成本下移。操作上，前期空单止盈离场，历史数据看12月-1月存在季节性反弹，或切换至冬储交易，短线轻仓逢低多。另外，鉴于镍铁和不锈钢绝对库存都偏高，盘面会存在反复性，反弹高度不宜过于乐观。

【操作建议】轻仓逢低试多

【短期观点】中性偏多

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