碳酸锂：主力大幅下探 情绪悲观或仍有下跌空间

【现货】截至11月23日，SMM电池级碳酸锂现货均价13.95万元/吨，环比-0.25万元/吨，工业级碳酸锂均价12.95万元/吨，环比-0.35万元/吨；目前电碳和工碳价差10000元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价12.85万元/吨，环比-0.15万元/吨，工业级氢氧化锂均价12万元/吨，环比-0.15万元/吨。市场持续走弱现货价格进一步下探。

【供应】据SMM，11月碳酸锂月度产量预计为43970吨，较上月增加3544吨，同比增长20%；其中，电池级碳酸锂产量预计28966吨，较上月增加2746吨，同比增68.2%；工业级碳酸锂产量15004吨，较上月增加799吨，同比减少22.8%。供给方面上游陆续有复产消息，盛新锂能表示致远锂业将于11月逐步恢复生产，萨比星矿山的首批锂精矿也将于近期陆续到达国内港口，11月供给较10月或有小幅改善。

【需求】11月碳酸锂月度需求量预计51805吨，较上月继续减少3638吨，同比减4.02%。9月月度出口量573.94吨，较上月减少365.25吨，出口金额1977.74万美元，较上月减少1732.19万美元。出口向韩国的量减少，出口向日本的碳酸锂小幅增加，德国出口量相对稳定。9月出口至韩国的碳酸锂267.06吨，较上月减少303.76吨；出口至日本222.2吨，较上月增加35.07吨。下游仍无需求改善预期，目前下游初步排产计划显示，11月材料及电芯排产均是小幅负增长，12月环比仍可能进一步转弱。

【库存】根据SMM，截至11月23日，样本周度库存总计63441吨，冶炼厂库存40015吨，下游库存11664吨；10月SMM样本月度总库存为45917吨，其中样本冶炼厂库存为34630吨，样本下游库存为11287吨。近期整体库存总量相对稳定，结构上仍是维持上游小幅累库、下游维持常量偏低库存的状态，本周趋势不变；电芯排产环比仍减弱倒逼材料厂订单减量，下游仍没有补库边际性改善的预期。

【逻辑】昨日碳酸锂盘面延续弱势，截至收盘主力LC2401下跌2.19%至124800，现货持续悲观带动期货情绪，空头资金增仓博弈下行。基本面仍弱，上游部分大厂复产，11月供给或有边际增量；需求方面目前下游仍无边际改善预期，11月材料及电芯排产仍是负增长。资金博弈仍激烈，现货无好转迹象，盘面仍在试底短期可能延续弱势，无仓位建议观望为主，短线偏空思路，可关注近远月套利机会。

【操作建议】无仓位观望为主，短线偏空

【短期观点】盘面仍在试底短期或维持弱势

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