供需维持双弱格局 预计沪铝期货震荡运行

消息面

截至11月17日，国内铝锭+铝棒社会库存77.45万吨，周环比-1.2万吨，其中铝锭-1.1万吨至67.7万吨，铝棒-0.1万吨至9.75万吨。

据最新海关数据显示，2023年10月进口废铝15.42万吨，同比上涨2.22%，环比上涨5.48%。

数据显示，11月13日铝锭出库10.78万吨，环比+0.37万吨；铝棒出库4.19万吨，环比+0.13万吨。加工环节开工率63.4%，周环比-0.3pct。

11月17日沪铝期货库存录得125981.00吨，较上一交易日减少452.00吨。

机构观点

申银万国期货：

宏观层面，市场反复博弈美联储加息预期，一方面美国CPI增速不及预期从而增强降息预期，另一方面市场近期频现鹰派发言，降息预期减弱。基本面角度，电解铝成本支撑走弱，氧化铝价格有所回落，同时烧碱、预焙阳极价格走势较弱。基本面角度，铝市呈现供需双弱局面。供给端，市场高度关注云南减产，但后续减产幅度或较此前计划有所偏离；需求端，近期消费整体偏弱，上周下游备库订单有所释放，导致铝锭库存出现小幅去化，但后续去库能否延续有待观察。短期内，市场暂无明显矛盾，预计沪铝震荡运行。

建信期货：

宏观情绪有所反复，美联储会议纪要显示需保持限制性货币政策，直到通胀显然朝目标大幅下降为止，若收到的信息暗示实现通胀目标的进展不够，适合进一步收紧货币，“鹰鸽乱飞”对市场干扰加大。基本面上，云南铝企已大部分完成减产，减产效应预计在12月才会显现，后续水电供应情况仍需要关注，供应端收紧趋势不变；下游需求暂无亮点，但亦无明显拖累。关注后续库存去化持续性，当前供需变化边际有限，维持双弱格局，关注震荡区间下边界18500元/吨一线支撑表现。

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