棕榈油暂时缺乏稳定上行驱动 生猪存在养殖利润

【油脂】

昨天，BMD毛棕盘面午后偏弱，1月合约上涨0.41%，报收3952林吉特/吨。目前11月马棕出口船运数据依旧偏好。雨季到来，11月上半月虽然产地仍有部分地区降雨偏少，但下半月西马及加里曼丹岛降雨充足。短期，关注MPOA的马棕产量预估。当前出口及产量形势看，11月马棕库存仍趋增加，但速度较前期放缓。隔夜CBOT大豆走强，但油粕走势分化，粕弱油强。巴西近期出现有利降雨，但不足以扭转旱情，继续关注巴西大豆主产区降雨预报。阿根廷大豆已经播种，前期出现降雨，目前播种进度良好。

国内方面，昨天国内油脂跟随商品整体，午后下挫，但夜盘受外盘油脂油料带动有所走强。基本面看，国内10月进口51万吨，依旧偏多，11月买船量也比较充足。中短期，国内棕榈油供需宽松格局持续。国内11-12月大豆将大量到港，中期国内豆油供给预计充足，库存止跌回升，供需偏宽松，基差预计进一步走弱。国内进口菜籽买船近期进度变慢，但11-12月菜籽到港量非常充足。国内进口菜油中期供需压力将进一步增加，现货基差弱势不改。沿海菜豆价差几乎平水，据悉菜油提货及需求有进一步转好。单边看，在天气对东南亚棕榈油及南美大豆影响明确前，油脂延续大区间运行，豆油及棕榈油主力合约前高上破目前有难度。重点关注巴西12月大豆生长关键期的天气，市场预期巴西产量可能不及预期。操作上，谨慎者继续观望。菜豆价差虽然很低，但暂时缺乏稳定上行驱动。

【生猪】

近日天气降温幅度较大，下游需求有所提振，白条走货速度改善，局部地区开启腌腊肉行为，需求端较前期好转，市场肥猪相对紧俏，且标肥价差继续走扩，均利于养殖端压栏挺价，阶段性利好生猪价格。

上周屠宰量增加，生猪出栏均重延续回升走势，近期生猪疫病情况有所好转，淘汰母猪价格小幅回升，仔猪方面近期价格低位反弹，以目前仔猪价格测算外购育肥后成本在14元/公斤附近，部分企业采购意愿增加，对应盘面05合约及远月合约存在养殖利润，可关注远月逢高套保机会。

（来源：新湖期货）

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