需求暂时仍未见亮点 短期内碳酸锂期价仍或震荡偏弱

1、供应：10月澳洲黑德兰港共出口锂精矿13.62万吨，环比增加60.02%，同比增加57.74%，出口至中国占比为100%；11月预计碳酸锂产量环比增加8.8%至4.39万吨；11月预计氢氧化锂产量环比增加1.9%至2.23万吨，预计六氟磷酸锂产量环比减少1.1%至1.28万吨；11月预计回收量环比减少8%至4.28万吨；本周库存增加1.5%至6.33万吨，其中下游减少2.3%至1.2万吨，其他环节减少3.2%至1.26万吨，冶炼厂增加4.4%至3.92万吨

2、需求：11月预计正极材料环比延续走弱；10月，我国动力和储能电池合计产量为77.3GWh，环比略有下降，降幅为0.1%，同比增长23.2%；10月，我国动力电池装车量39.2GWh，同比增长28.3%，环比增长7.6%。其中三元电池装车量12.3GWh，占总装车量31.4%，同比增长14.0%，环比增长0.8%；磷酸铁锂电池装车量26.8GWh，占总装车量68.5%，同比增长36.4%，环比增长10.9%；11月1-12日，乘用车市场零售53.8万辆，同比增长18%，较上月同期下降15%，今年以来累计零售1，780.5万辆，同比增长4%。

3、观点：现货市场来看，市场交投活跃度一般，下游对锂矿和锂盐的采购都不活跃，锂盐成交价格重心小幅下移；期货市场来看，资金博弈仍然较为明显，但是受到基本面影响，中枢也有所下移。基本面来看，供应端随着复产和代工量的回升，月度产量环比增加，但据悉部分代工受到订单减少有所减产，周度产量环比上周有所走弱，同时矿端价格延续下跌，据悉少量矿成交价或在1500美元/吨左右，澳矿发运和港口库存都环比增加，资源端供应宽裕；需求方面，整体需求环比有所走弱，但产业里各环节表现分叉，终端数据销售环比放缓，装机量环比有增（其中增速上，三元放缓，铁锂加快），电池产量环比小幅下降，正极材料产量预计环比延续放缓，叠加新能源车企库存量逐月增加的问题（乘联会），需求暂时仍未见亮点。库存方面，总库存延续增加态势，周内下游和其他环节有所消化，冶炼厂累库依旧。综上，受到供应环比有增，成本曲线下移，叠加需求维持疲软，下游采购生产销售紧平衡的现状，短期内价格仍或震荡偏弱，临近交割注册，谨防资金扰动。

（来源：光大期货）