下游企业订单较弱 预计沪锌期价短期维持震荡走势

一、供应：

矿方面，港口锌精矿现货成交已降至80~90美元/干吨，核算至人民币价格在4600~4700元/金属吨左右。冶炼方面，嘉能可计划明年一季度重启年产能16.5万吨的Nordenham锌冶炼厂，此外上周广西某大型企业新投锌冶炼厂开始点火生产。进口方面，本周上海地区SMC、KZ、哈锌等锌锭均集中到港，也导致上海库存小幅类增。本周花旗集中交仓导致LME库存大增6万余吨，市场传言后续仍有一定量将继续交仓，可持续关注LME的库存变动情况。

二、需求：

上周锌加工材开工率环比小幅回落，其中主要以镀锌以及压铸开工率回落为主。目前压铸及镀锌结构件企业短期订单较弱，短期预计以维持当前开工水平为主，氧化锌企业订单稳定，预计仍可保持较高的开工水平。

三、库存：

SMM社会库存周环比增加0.75万吨至10.55万吨，同比增加79.42%；上期所库存周环比增加0.76万吨至4.32万吨，同比增加82.27%；LME库存周环比增加6.29万吨至13.31万吨，同比增加210.86%。

四、策略观点：

LME的大幅交仓以及欧洲炼厂的复产预期打压市场做多情绪，短期2650-2700美金的压力较大，预计锌价短期维持震荡走势。

（来源：光大期货）

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