焦煤：事故影响煤价上行 关注后市产量变化

【期现】

截至11月16日，主力合约收盘价报2083元，环比上涨93元，主焦煤（介休）沙河驿2170元，环比上涨20元，期货贴水87元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驿1965元，环比持平，主焦煤（蒙5）沙河驿2004元，环比上涨11元，期货升水（蒙3）118元，升水（蒙5）79元，受到事故影响，产地煤价大幅上涨。

【供给】

截至11月16日，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比减4.5万吨至596.4万吨，精煤产量周环比下降2.7万吨至233.05万吨。部分煤矿因为井下问题有一定减产行为，整体产量有所下滑。昨日吕梁地区发生重大安全事故，总共涉及停产产能2190万吨左右，停产时长暂不确定。

【需求】

截至11月16日，247家钢厂焦炭日均产量46.4万吨，周环比持平，全样本独立焦化厂焦炭日均产量68.3万吨，周环比增加0.5万吨。焦企利润不佳，部分焦企限产加大，多数焦企生产积极性一般。

【库存】

截至11月16日，全样本独立焦企焦煤库存988.6万吨，周环比增加36.3万吨，247家钢厂焦煤库存772.2万，周环比增加24.2万吨。下游和中间贸易商积极补库，当前供给端有收紧趋势，预计下游仍有补库意愿。

【观点】

焦企和中间贸易商采购意愿有所增加，煤矿普遍乐观，价格陆续上调，部分有预售现。受到煤矿安全事故影响，供给端存在收紧可能，叠加安监影响较大，预计短期下游仍有一定补库意愿，且宏观层面看，国内外经济或逐步好转，存在共振补库可能。但是一方面当前盘面升水较大，铁水仍在回落，另一方面原油和动力煤价格仍在回落，利空因素也在积累，建议谨慎追多，观望为主。

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