玉米期货价格预期相对乐观 白糖没有大跌的基础

【玉米】

隔夜美盘玉米基准合约收高0.2%，主要受益于墨西哥出口销售支撑，美国农业部周一证实，私人出口商报告向墨西哥销售了143,637吨玉米，在2023/24年度交付。周二美国农业部称，私人出口商报告向墨西哥出售了101,745吨美国玉米，在2023/24年度交货。美盘低位反弹，此前因美农月度供需报告利空影响，美玉米跌至近三年新低。美国农业部在11月份供需报告中预计今年美国玉米单产、产量及期末库存均高于此前分析师预期，产量创新高进一步拖累盘面下行。美玉米作物周报显示，截至11月12日，美国玉米收割工作完成88%，一周前为81%，上年同期为92%，五年平均进度为86%。作为对比，分析师曾预计完成90%。本月美农报告交易过后，关注美玉米上市压力及出口需求端预期变化情况。

国内方面，本月初期东北大范围降雪天气影响粮源外运，玉米价格有所反弹，农户亦存被动惜售情况，随着物流逐步恢复，近日北方港口晨间集港量增幅明显，关注市场购销心态变化。目前东北已大范围降温，关注对玉米脱粒上市以及惜售情绪的影响。黑龙江省气象台预计，15日夜间至17日黑龙江省自西向东将出现明显雨雪和大风、降温天气，雨雪天气主要集中在16日至17日。预计东部地区有暴雪，部分地区有大暴雪、局地特大暴雪，东部地区局地降水量可能接近或突破历史同期极值。整个11-12月份供应压力仍在，现货端预计仍是偏弱运行为主，连盘01合约反弹后可适时关注逢高布局空单机会，预计低位震荡为主。后续关注贸易环节和下游企业的建库意愿，以及政策动向，逢低轮入或是再次启动增储等相关信息。盘面远月05合约或对应粮权转移贸易环节建库阶段，价格预期相对乐观，可关注逢低布局05多单机会，亦可关注1-5反套机会。

【白糖】

国际方面，国际原糖高位震荡盘整，北半球话题炒作预热中。国内方面，郑糖高位震荡，内外基本面良好，广西开榨延期，郑糖仍可继续高抛低吸，中短期区间继续关注6700—7150元/吨，基本面来看，供应端方面，23/24榨季全国食糖产量有望恢复性增长。

但外盘不跌，郑糖没有大跌的基础，如果外盘在北半球新季炒作下强势拉涨，将会带动郑糖再次重回7000元/吨一线，四季度末至明年一二季度郑糖可能出现拉涨形成双顶后回落，目前不能看空。但是长远来看，连续两个榨季的高昂糖价将催动全球产能扩大、种植意愿上升和替代概率增加，最终改变食糖供需格局，但筑顶回落过程缓慢。

（来源：新湖期货）

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