供应利空已明牌 纯碱期价走出负反馈的概率较大

11月2日盘中，纯碱期货主力合约震荡走高，最高上探至1745元。截止发稿，纯碱主力合约报1739元，涨幅0.75%。

纯碱期货主力小幅上涨0.75%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

国投安信期货：长期纯碱驱动依然向下

现货继续下行。库存环比增加7.65万吨至45.38万吨。上周产量达到69.01万吨，据说青海290万吨产能限产50%，但持续时间较短，安徽红四方、河南骏化降负运行，本周供应端小幅下降。企业待发订单下降，近期下游有小幅补库，原料库存有所增加，但整体依然偏低。青海限产消息难改长期供给压力大的趋势，长期纯碱驱动依然向下，但谨防突发事件带来的反弹风险。

兴业期货：纯碱盘面续跌空间将受限

远兴1、2线基本满产，金山装置将逐步上量，产能增长，供应增加的利空已明牌。今日关注隆众口径纯碱周产量，用以验证供应实际增长的节奏。此外，近期煤炭市场走弱，坑口、港口及进口煤价格走软，纯碱即期生产成本可能阶段性松动。不过，纯碱期货估值已偏低，主力合约价格已大幅低于现货氨碱法成本，鉴于四季度是燃料需求高峰，燃料价格暂不具备长期大幅下行的驱动，因此纯碱盘面续跌空间将受限。且从价差结构看，纯碱期货远月价格走平，且9月逐步升水5月，也反映了盘面对存量利空的钝化。谨慎者继续持有1-5反套，激进者则继续耐心持有05合约多单。

广州期货：纯碱期价走出负反馈的概率较大

纯碱价格继续下移。周度市场轻重碱报价下跌，华中地区重碱报价2300元/吨，青海地区重碱报价2100元/吨。供给方面，上周纯碱周产量69.01万吨，跌幅1.52%，本周青海盐湖和发投环保问题减产，部分企业短停，三友下月有轮检计划，周产量预计维持在67-69万吨;上周厂库库存45.38吨，环比+7.65吨，涨幅20.28%，持续累库。需求上，下游基本刚需为主，周度表需在62万吨左右，每周供需差在5-7万左右速度累库。进出口上，月中大量进口到港，供需宽松。盘面远月合约受大基差和宏观情绪影响反弹，到随着累库的进行，向上空间有限，期价走出负反馈的概率较大，建议反弹逢高沽空。