PVC基本面处于偏空状态 烧碱库存呈累库趋势

【PVC】

随着电石供应增加，电石价格有较大幅度回落，将利润转移至PVC端，电石对PVC的限制缓解。10月中下旬PVC检修量增加，开工率大幅下降，但预计检修时间较短，开工率将很快恢复。

终端需求不足，由于房地产需求总量下降的限制，以及施工进度普遍缓慢，下游开工未恢复节前的水平，且再次出现反季节性下降。近期检修量提升，PVC开工下降幅度较大，但预计持续时间较短，而需求持续下降，库存仍然维持在较高水平。电石供应增加，PVC检修近期增加，但持续时间较短，开工率预期将很快恢复，PVC利润尚可。

下游和终端实质性需求不足，前期出口需求较强而近期走弱，下游开工仍在持续下降，未来恢复较为困难，库存维持高位。基本面处于偏空状态。

【烧碱】

当前产能损失处于较低水平，烧碱开工维持高位。从未来检修计划看，10月下旬至11月中旬有一定检修量，预期开工仍能稳定在较高水平。

氧化铝价格维持较高水平，利润提升，氧化铝开工仍能维持，但部分氧化铝企业液碱库存高，对烧碱需求增量有限，以刚需为主。其他烧碱下游表现一般，且在烧碱价格下跌的情况下以刚需为主。烧碱开工维持高位，下游需求一般，库存再次出现较大幅度累库，库存处于同期最高水平。

烧碱现货价格连续大幅走低，供应提升，但对氧化铝企业的发货减少。之后预期随着氧化铝企业拿货积极性下降，其他烧碱下游需求走平，需求保持偏弱状态，库存呈累库趋势，但供应方面，氯碱企业10月下旬有集中检修，预期烧碱价格将逐渐走平。

（来源：新湖期货）

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