食糖原料进一步减少 白糖盘面下方空间预计有限

消息面

巴西蔗糖行业协会（Unica）周二称，9月下半月巴西中南部地区的糖产量达到336.4万吨，上年同期为169.9万吨。甘蔗压榨量为4477.7万吨，去年同期为2529.8万吨。

10月9日，ICE原糖收盘价为27.27美分/磅，人民币汇率为7.2935。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本为6950元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为8943元/吨；配额内泰国糖加工完税估算成本为6903元/吨，配额外泰国糖加工完税估算成本为8883元/吨。

截至9月底，全国累计销糖853万吨，同比减少14万吨，累计销糖率95.1%，同比加快4.4个百分点。9月单月销糖44万吨，同比减少35万吨，22/23榨季结转库存44万吨，同比减少45万吨。

截至10月5日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为118艘，此前一周为92艘。港口等待装运的食糖数量为567.92万吨，此前一周为400.83万吨。

机构观点

东证期货：进口到港量增加、抛储、新糖上市等，四季度国内食糖货源增加、供应提升，将抑制国内糖价的上涨动能，令自身对价格的控制力增强、内外联动减弱，配额外进口倒挂的局面将得到难以修复。但下方空间预计有限，国际糖价长期前景看涨，以及23/24榨季国内糖厂生产成本提升。郑糖1月合约在前期密集交投区间上沿位置6600-6700的支撑预计较强，四季度波动区间预计在6600-7100元/吨。

恒银期货：截至10月5日，巴西港口白糖待装运量上升至568万吨，桑托斯港口船只排队停泊天数达到30天，两者均远高于往年同期水平。粮农组织指出，国际原油价格上涨也推动了食糖价格升高。甘蔗是食糖的主要原料，同样也可用于生产乙醇。在国际原油价格上涨的背景下，部分甘蔗可能转产乙醇，导致食糖原料进一步减少。食糖成本的不断上涨可能会以糖果或含糖饮料价格上涨的形式转嫁给消费者。今年以来，虽然能源、交通等其他一些项目的成本有所下降，但糖、可可和咖啡豆的成本大幅上升。从基本面来看，糖价在中短期内处于高位，由于需求增加，加之气候因素，食糖价格仍有空间。

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