钢材：钢材需求存韧性 铁水高位 成本支撑钢价偏强走势

【现货和基差】

唐山钢坯-40至3540元每吨。华东螺纹-30至3830元每吨，10月和1月基差分别为136和68元每吨。热卷-60至3910元每吨，热卷10月和1月合约基差分别为-43和7元每吨。

【利润】

现货利润稳中有跌，焦炭提涨100元，高炉利润再次收缩。螺纹长流程利润-76元每吨，电炉利润-142元每吨。热轧利润下降，接近成本线。

【供给】

铁水产量见顶，-0.4至247.8万吨。五大材产量持续三周减产，环比下降18.6万吨至903.9万吨。其中螺纹减产5.9万吨至247.7万吨。热轧产量减少6.7万吨至308.9万吨。今年铁水更多倾向于五大材以外的钢材，虽然铁水同比增长5.8%，但五大材产量同比下降，而非五大材产量同比增长。

【需求】

本周五大品种表需-4至940.9万吨。其中螺纹表需减少3.7万吨，热轧表需减少1.3万吨。出口和基建支撑钢材需求，近期地产销售政策持续放松，以及昨日降准，提升市场情绪，近期市场情绪相对偏暖。

【库存】

本周产量环比去库，总库存压力并不大，五大材库存环比下降37万吨之1579.4万吨。建材和板材库存走势分化。螺纹减产去库，库存偏低；而热卷前期库存高企，近期随着热卷减产，库存从高位环比下降。

【观点】

昨天黑色金属整体偏弱，主要交易美联储鹰派表态，延缓降息预期。产业方面，昨日周度产量数据显示，产量再次上升，库存延续下降，表需平稳。日均铁水环比增加1万吨至249万吨。铁水产量高位，一方面支撑原料需求，低库存下原料价格偏强走势；另一方面高铁水给后期钢材库存埋下隐患。短期钢材库存压力不大情况下，钢材成本支撑逻辑不变，延续偏强走势。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。