能化商品日报：预计燃料油大幅下行空间较有限 聚酯整体偏弱震荡

原油：油价整体涨速有所放缓

周三油价重心回落，其中WTI 10月合约收盘下跌0.92美元至90.28美元/桶，跌幅为1.01%。布伦特11月合约收盘下跌0.81美元至93.53美元/桶，跌幅0.86%。SC2311以691.0元/桶收盘，下跌7.7元/桶，跌幅为1.10%。EIA数据显示，因炼厂启动秋季检修，汽油和柴油库存亦减少。截至9月15日当周，美国原油库存下降210万桶至4.1846亿桶，美国汽油库存减少83.1万桶至2.1948亿桶，包括取暖油和柴油在内的馏分油库存下降290万桶至1.1967亿桶。原油及成品油去库均超预期。俄罗斯石油生产商在8月和9月向阿联酋供应了第一批CPC Blend原油，为莫斯科寻找新客户和扩大出口开辟了一条新出口路线并规避西方制裁。从盘面情况来看，内外盘主力合约均换月至11月，市场预期需求边际回落，投资者高位获利了结情绪令油价呈现回调，同时周三晚间美联储议息会议虽暂停加息，但预期高利率持续时间将更久，也令市场风险偏好有所回落。整体来看，油价整体涨速有所放缓，是否为拐点尚需验证。

燃料油：预计大幅下行空间较为有限

周三，上期所燃料油主力合约FU2311收跌2.36%，报3678元/吨；低硫燃料油主力合约LU2312收跌1.61%，报4708元/吨。科威特对亚洲低硫发货量持续增加。Kpler最新数据显示，10月10日将有13.54万吨的低硫燃料油从科威特石油公司的Al-Zour炼厂运往亚洲卸货。短期来看，新加坡高硫市场结构环比前期仍然偏弱，低硫市场在此前回升后也出现了再度转弱的迹象，从基本面来看高、低硫均面临一定的压力，但是在原油的成本端支撑之下预计大幅下行空间也较为有限。

沥青：盘面和现货价格或将出现一定的补涨

周三，上期所沥青主力合约BU2311收跌1.8%，报3925元/吨。截至9月19日，国内沥青76家样本贸易商库存量共计132.0万吨，环比减少0.6万吨或0.5%；国内54家沥青样本生产厂库库存共计93.2万吨，环比减少10.5万吨或10.1%；国内沥青81家样本企业产能利用率为41.6%，环比下降3.7个百分点。尽管“金九银十”的需求表现受限于资金等因素不及往年同期水平，但是在利润偏低的驱动之下预计10月炼厂或逐步转产减产，沥青供应压力将有所缓解，盘面和现货价格或将出现一定的补涨，关注需求实际兑现的情况。

橡胶：BR短期偏弱震荡

周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2401下跌25元/吨至14210元/吨，NR主力下跌10元/吨至10830元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌135元/吨至13605元/吨。昨日上海全乳胶12950（+0），全乳-RU2401价差-1295（+110），人民币混合11750（+0），人混-RU2401价差-2495（+110），BR9000齐鲁现货13650（-50），BR9000-BR主力-90（+85）。橡胶价格持稳，库存去库底部支撑橡胶价格，国庆假期临近，下游轮胎厂商备货需求增加，胶价大幅回落可能性不大。BR装置锦州石化3万吨计划重启，供应缩量改善，BR短期偏弱震荡。

聚酯：整体偏弱震荡

TA401昨日收盘在6294元/吨，收跌0.44%；现货报盘升水01合约13元/吨。EG2401昨日收盘在4387元/吨，收跌0.02%，基差减少18元/吨至-152元/吨，现货报价4240元/吨。PX期货主力合约2405收盘在9310元/吨，收跌0.17%。现货商谈价格为1140美元/吨，折人民币价格9589元/吨，基差收窄127元/吨至175元/吨。东北一供应商600万吨PTA(6252,-80.00,-1.26%)装置恢复中。西南一套100万吨pta装置9.20按计划停车，预计检修2个月。逸盛石化宁波4号线220万吨PTA装置计划于10月9日开始检修。宁波3号线200万吨PTA装置计划于10月30日开始检修。华南一套110万吨PTA装置计划10月中附近停车检修，预计11月底重启。江浙涤丝产销整体偏弱，平均估算在3成左右。短期来看，对二甲苯供强需弱，上下游装置检修与重启消息并存，PX呈现偏宽松格局，预计价格上方承压。需要进一步关注，成本端原油价格高位对PX价格底部的支撑力度。聚酯原料需求支撑减弱，价格上涨动力不足，整体偏弱震荡。

甲醇：节前备货力度有待进一步跟踪

周三能化板块品种呈现共振回落，其中甲醇主力合约夜盘收盘在2587元/吨。成本端煤炭延续偏强，目前上游排库顺畅，整体库存低位，节前部分下游仍有备货需求，甲醇基本面表现尚可，后续继续注意部分长约出货等。装置方面，久泰托县运行尚可，泸天化恢复、云维重启，山东盛发恢复，万华恢复中，宁夏和宁、新疆心连心计划本周重启，甲醇供应依然显多。市场关注高价向下游传导的持续性，尤其是下游品种的成本耐受力。短期看，商品共振调整，节前备货力度有待进一步跟踪。

（来源：光大期货）

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