碳酸锂：盘面继续大幅走弱 主力跌至15.5万以内

【现货】截至9月20日，SMM电池级碳酸锂现货均价17.65万元/吨，环比-0.35元/吨，工业级碳酸锂均价16.45万元/吨，环比-0.35万元/吨；目前电碳和工碳价差1.2万元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价16.7万元/吨，环比-0.2万元/吨，工业级氢氧化锂均价15万元/吨，环比-0.2万元/吨。现货仍在持续下跌，已经跌破18万附近的关键位置。

【供应】根据SMM，9月碳酸锂月度产量预计为42154吨，较上月减少2868吨，同比增长28.53%；其中，电池级碳酸锂产量预计27468吨，较上月减少1456吨，同比增74.02%；工业级碳酸锂产量预计14686吨，较上月减少1412吨，同比减少13.68%。本轮盐湖放货基本已经结束放量小幅超预期，近日电碳供应小幅偏紧，9月整体上游产量预期减少，但目前在悲观氛围下减产难对价格形成下方支撑。

【需求】9月碳酸锂月度需求量预计58918吨，较上月增加1283吨，环比增加2.23%。月度出口量为707.72吨，较上月继续减少155.74吨，出口金额3636.3万美元，较上月减少74.64万美元。出口向德国和日本的量增加，出口韩国量有所减少；7月出口至德国的碳酸锂227.8吨，出口至日本184.8吨；出口至韩国122.2吨，较上月减少319.2吨。临近九月下旬逐步印证今年金九银十旺季备采的预期落空，目前产业反馈下游采购意愿仍然很低，基本上仅长协采购，现货询价有增加零单成交仍少，虽无新增利空但产业整体情绪悲观。

【库存】根据SMM，8月样本月度总库存为54484吨，其中样本冶炼厂库存为41865吨，样本下游库存为12619吨；样本周度库存总计67640吨，库存小幅减少，冶炼厂库存减量至41865吨，下游库存小幅增加至12619吨，其他环节库存小幅减少至13156吨。目前库存水平相对历史情况相对偏高，下游库存维持常量，但电芯需求不足材料厂订单大幅减量，库存水平对应目前得需求情况已经足够，下游补库幅度维持低水平。

【逻辑】9月20日碳酸锂期货盘面继续大幅下探，主力进一步跌至15.5万以内，截至当日收盘主力LC2401下跌5.49%至154150。近日盐湖出货已陆续完成，临近九月中下旬下游仍迟迟未见需求改善，产业心态普遍偏弱。目前期货价格已接近云母外购成本区间，短期没有明显新增利空但也看不到利多驱动，盘面仍在交易产业悲观预期。盘面下方可能向现货前低15w附近试探，整体维持谨慎偏空思路，前期空单可减仓兑现部分盈利，前期无仓位现有位置不建议继续追空。

【操作建议】谨慎偏空

【短期观点】维持偏空思路

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