云南复产接近尾声 短期内铝价或以高位盘整为主

消息面

LME拟于2024年1月22日起实施附加VWAP收盘价方法以计算铝和铅的报价，并拟于2024年3月18日将该方法扩展至铜、锌和镍。

据统计，中国主要地区电解铝出库量（9.10-9.17）约12.7万吨，较上期数据增加0.2万吨，去年同期为13.1万吨。

海关总署最新数据显示，2023年8月未锻轧铝及铝材出口4490,131.6吨，同比去年8月减少9.3%。1-8月累计出口3,785,694.9吨，同比去年1-8月份减少19.4%。

据统计，铝锭周度出库量11.47万吨，较上周出库量周度增加0.49万吨。铝棒周度出库量3.96万吨，较上周出库量周度增加0.56万吨。

机构观点

申银万国期货：

政策利好叠加库存偏低，铝价继续高位走强。当前宏观情绪较强，一方面欧美加息预期反复，同时国内降准政策、房地产利好政策频出。基本面角度，贸易商成交活跃度小幅提升，上周国内铝锭社会总库存去化，同时下游铝棒环节库存小幅去化。同比历史同期水平，铝锭总库存仍明显偏低，铝水比例维持高位，对铝价形成支撑，但低库存交易已较为充分，推动铝价继续上涨的动能减弱。短期内铝价或以高位盘整为主，交易逻辑仍集中在库存水平及宏观政策。建议关注近期宏观走势及上下游库存变化。

中财期货：

中国8月数据有所改观，政策利好依然释放，宏观情绪偏暖；尽管铝锭、铝棒库存有所增加，绝对量仍处于低位，对于铝价有一定支撑。供给端云南复产接近尾声，多数厂家接近满产，电解铝周产量处于高位；进口窗口持续打开，供应端较充裕；消费处于传统淡旺季交接时段，需求仍较弱；而成本端处于低位，高铝价抑制消费，限制沪铝价格上行空间。建议观望，关注商品指数及宏观情绪变化;激进者可逢高轻仓试空。

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