北方锌冶炼厂检修复产时间推迟至本月底，其他地区炼厂生产稳定。由于锌进口窗口打开，预计本月锌锭进口量在4~5万吨附近。在冶炼利润较高且进口有利润下，国内供应量会维持较高的水平。
一、供应：
北方锌冶炼厂检修复产时间推迟至本月底，其他地区炼厂生产稳定。由于锌进口窗口打开，预计本月锌锭进口量在4~5万吨附近。在冶炼利润较高且进口有利润下，国内供应量会维持较高的水平。
二、需求：
盘面持续走高，下游刚需拿货，市场交易活跃度大幅走弱，但由于市场库存较低，贸易市场部分贸易商囤货不出，导致现货升水维持高位。本周下游镀锌开工率环比继续滑落，旺季需求表现不及预期。压铸开工率则保持平稳下滑。氧化锌开工率维持高位横盘。
三、库存：
SMM社会库存周环比增加0.29万吨至9.62万吨，同比减少2.04%；上期所库存周环比增加0.03万吨至4.69万吨，同比减少19.74%；LME库存周环比减少2.08万吨至12.26万吨，同比增加60.56%。
四、策略观点：
锌微观基本面略有走弱，短期价格或存在回调可能。主要考虑到一方面进口锌锭量持续增加且产量恢复的集中时间在9月下旬，而国内需求旺季表现没有超预期，或将导致国内锌锭累库。另一方面LME锌价突破2500美金且逼近2600美元，矿山因低价格减产的预期减弱。
（来源：光大期货）
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