菜油累库节奏放缓 下游接货意愿逐步增强

【行情复盘】

期货市场：周三晚间，菜粕2401合约进一步下跌，晚间暂收于3089元/吨，下跌47元/吨；菜油2401合约震荡调整，晚间暂收于8775元/吨，上涨14元/吨。

菜粕现货价格下跌，南通3850元/吨跌100，合肥3790元/吨跌100，黄埔3850元/吨跌130。菜油现货价格下跌，南通9160元/吨跌110，成都9540元/吨跌110。

【重要资讯】

9月USDA供需报告下调美豆单产至50.1美分/蒲，收获面积超预期上调10万英亩，多空交织，美豆震荡走弱；

9月USDA供需报告下调加拿大、欧盟油菜籽产量，导致全球油菜籽产量下滑；

MPOB：马来西亚8月棕榈油产量为1753472吨，环比增长8.91%。马来西亚8月棕榈油进口为110621吨，环比增长6.53%。马来西亚8月棕榈油出口为1221814吨，环比减少9.78%。马来西亚8月棕榈油库存量为2124963吨，环比增22.54%。库存高于市场此前预期，对期价影响偏空；

截止到2023年9月8日，沿海地区主要油厂菜籽库存为20.55万吨，较上周减少0.85万吨；菜粕库存为3.33万吨，环比上周减少1.07万吨；未执行合同为9.2万吨，环比上周减少1.4万吨。

【交易策略】

USDA报告对美豆整体影响中性偏空，美豆偏弱带动双粕走低，但产量下调后我们预计美豆后期仍有望走高。近期回调市场主要反映是9月中旬之后美豆天气炒作接近尾声，利多出尽，市场或将关注点转向南美大豆情况，但我们并不认为当前是美豆的拐点。但对于菜粕而言，菜粕11合约对应水产养殖淡季，不建议过多布局多单，菜粕思路整体为逢高沽空11和01合约。

目前菜油累库节奏放缓，预计去库逐步启动，但短期供应依旧宽松。目前现货贸易商成本偏高，挺价心态较为浓厚，下游接货意愿逐步增强。我们国庆后对菜油持有偏多的观点，考虑国庆后对01进行偏多配置，短期或M顶技术性回调的可能性较大，注意仓位风险。目前风险点在于国内偏高的油脂库存。国庆后菜系油粕比预计偏强走势，可能会有亮眼表现。

（来源：方正中期期货）

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。