焦煤：产地供给仍偏紧 产地涨势有所放缓

【期现】

截至9月13日，主力合约收盘价报1755元，环比下跌30元，主焦煤（介休）沙河驿1900元，环比持平，期货贴水145元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驿1665元，环比持平，主焦煤（蒙5）沙河驿报1717元，环比持平，期货升水（蒙3）90元，升水（蒙5）38元。投机情绪旺盛，产地仍有事故，焦煤成交活跃，煤价延续上涨态势，但涨势有所放缓。

【供给】

截至9月7日，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比增加2.19万吨至611.14万吨，精煤产量周环比减少0.28万吨至240.78万吨。主产地部分地区前期非事故停产煤矿陆续安排复产，产地供应量有所抬升，不过目前仍有煤矿在停产，供应端尚未完全恢复。山西临汾地区一煤矿发生顶板事故停产，受此影响集团旗下另外5座矿也停产检查，区域内供应有所收缩。

【需求】

截至9月7日，247家钢厂焦炭日均产量46万吨，周环比减少0.1万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量71.2万吨，周环比减少0.1万吨。焦企利润大幅回落，但是尚未明显影响生产，供应维持稳定。

【库存】

截至9月7日，全样本独立焦企焦煤库存880.6万吨，周环比增加2万吨，247家钢厂焦煤库存733.6万，周环比减少18.9万吨。下游焦企有适当补库现象，贸易商等中间环节有部分投机需求进场，多数矿点成交良好，产地出货顺畅，库存去化明显。

【观点】

山西地区仍有煤矿事故，供应端尚未完全恢复，产地供给仍相对偏紧，下游焦企库存偏低积极补库，中间投机不断入场，情绪高涨，叠加宏观利好，支撑盘面偏强运行，但是下游对高价煤开始逐步观望，产地煤价涨势也有所放缓，短期或有回调可能。重点关注后市宏观政策以及粗钢平控政策。

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