供应与需求博弈下 橡胶价格高位盘整为主

1、供给端，天气干扰因素增加，我国国家气候中心2023年9月发布，目前赤道中东太平洋维持厄尔尼诺状态，预计将于2023年秋季形成一次中等强度的东部型厄尔尼诺事件，峰值可能出现在今年10月至12月期间。周内海南产区受降雨影响，原料胶水释放不畅。原料价格受支撑维持高挺，截至9月8日海南新鲜胶乳价格12600元/吨，周环比上涨1000元/吨。云南原料价格跟涨期货价格。本周西双版纳产区原料价格区间走高。截至9月8日云南胶水价格11600元/吨，周环比上涨800元/吨。进出口：2023年1-7月，泰国天然橡胶、混合胶合计出口270.33万吨，同比降2.44%；合计出口中国172.5万吨，同比增20%。2023年1-7月印尼累计出口109.3万吨，同比减少17%。1-7月出口到中国天然橡胶合计为15.1万吨，同比增40%。2023年1-7月，马来西亚天然橡胶、混合胶合计出口31.02万吨，同比下降15.39%；合计出口中国14.81万吨，同比降8.74%。

2、需求端，2023年对于汽车消费的刺激政策不断出台，主要针对新能源汽车的政策较多。2023年9月1日，工信部等七部门印发汽车行业稳增长工作方案（2023—2024年），支持扩大新能源汽车消费。方案指出，2023年力争实现全年汽车销量2700万辆左右，同比增长约3%，其中新能源汽车销量900万辆左右，同比增长约30%。按照今年制定的目标来看，剩下五个月需要平均每月销量达到227万辆，下半年的汽车销量压力要大于上半年。本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为64.42%，较上周小幅走高0.17个百分点，较去年同期走高10.76个百分点。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为72.50%，较上周小幅走高0.09个百分点，较去年同期走高10.27个百分点。截至9月8日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存42天，周环比持平；半钢胎成品库存37天，周环比持平。

3、库存，青岛地区去库程度加深。截至9月01日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为18.57万吨，较上期减少0.30万吨，降幅1.59%。截至9月01日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为62.36万吨，较上周减少了1.21万吨，降幅1.90%。合计库存80.93万吨，较上期减少1.51万吨。截止09-08，天胶仓单19.279万吨，周环比增加1990吨。交易所总库存22.9376万吨，周环比增加11834吨。截止09-08，20号胶仓单6.7738万吨，周环比下降0吨。交易所总库存6.8948万吨，周环比增加605吨。截至2023年9月3日，中国天然橡胶社会库存157.21万吨，较上期增加0.08万吨，增幅0.06%。中国深色胶社会总库存为106万吨，较上期下降1.13%。中国浅色胶社会总库存为51万吨，较上期增加2.61%。

4、总体来看，RU主力盘面周涨幅0.7%，NR主力盘面周涨幅2.5%，BR主力盘面周涨幅1.92%。天气因素干扰以及盘面价格带动下，国内原料价格上涨幅度加大，交割品利润扩大，原料制全乳较制浓乳价格涨幅更大；BR生产装置9月检修预期释放，原料丁二烯价格上调，供应缩量预期；下游汽车消费政策给予下半年汽车销售压力强于上半年，向上传导支撑轮胎生产开工；供应与需求博弈下，橡胶价格高位盘整为主。

（来源：光大期货）

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