8月预期供应恢复缓慢 沪铅期现倒挂延续

【行情复盘】

沪铅偏强波动，主力合约收于16865元/吨，涨0.9%。SMM 1#铅锭现货价格16200~16350元/吨，均价16275元/吨，涨100元/吨。

【重要资讯】

本周(2023年8月26日~2023年9月1日)原生铅冶炼厂开工率为53.94%，较上周增加0.37个百分比。河南地区生产整体稳定，豫光8月常规检修结束但产量暂未恢复，预计下周逐渐恢复至正常水平。本周（8月26日-9月1日）SMM再生铅四省周度开工率为44.94%，较上周下降0.2个百分点。

截至9月4日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.69万吨，较上周五（9月1日）增加0.08万吨；较上周一（8月28日）减少0.12万吨。现货供应宽松，有价无市。期现价差拉大引发交仓回升。随着主要交割品牌检修结束，加上后续交仓移库，预期铅库存有望继续增加。

消费端，本周（8月26日—9月1日）SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为66.49%，较上周环比下降0.55个百分点。据调研，按往年消费季节性，8-9月为铅蓄电池市场传统消费旺季，但今年终端消费市场表现参差不齐。

【操作建议】

美元指数一度突破105。铅期货表现偏强，外盘强势，出口会继续保持偏强。

供给端来看，市场对于精矿供应偏紧和废电瓶供应不足的预期继续存在，8月预期供应恢复缓慢，再生铅开工及供应略有所增加。铅酸蓄电池企业开工率提高有限。

国内现货方面，下游畏高，长单为主，价格上涨对需求有抑制。沪铅主力合约一度突破至17500-17600元附近高点，此后获利了结有所显现，但16500支撑有效，上方偏强波动延续。仓单回升，期现倒挂延续，现货市场交割品与非交割品价格差异较大，再下档支撑在16200、16000附近。

近期价格坚挺主要是供应端原料偏紧包括矿端与废电瓶均偏强运行，对铅形成成本支撑，而厂库偏紧且流通货源较少导致的，价格走升下下游需求表现偏淡，随着大厂生产恢复供应增加，预期期现回归震荡延续。

（来源：方正中期期货）

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