碳酸锂：盘面延续调整 边际变化信号不明显

【现货】9月5日，SMM电池级碳酸锂现货均价20.3万元/吨，环比-0.25万元/吨，工业级碳酸锂均价19.3万元/吨，环比-0.25万元/吨；目前电碳和工碳价差收敛至1万元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价18.6万元/吨，环比-0.3万元/吨，工业级氢氧化锂均价16.7万元/吨，环比-0.3万元/吨。现货短暂企稳后再度走弱，市场情绪整体改善不大，仍需观察近日现货成交情况。

【供应】根据SMM，8月碳酸锂月度产量46701吨，较上月增加1387吨，同比增长56.16%；其中，电池级碳酸锂产量28249吨，较上月减少292吨，同比增长101.3%；工业级碳酸锂产量18452吨，较上月增加1679吨，同比增加16.25%。飞宇新能源公告9月进行分段式停产大检修，对应产量1000多吨，影响量约占目前月度产量的2%左右。新疆有色集团将于9月5日再度进行锂辉石精矿拍卖，共计3000吨。减产对市场情绪有一定影响，但上游供给量整体仍充足。

【需求】8月碳酸锂月度需求量58232.07吨，较上月减少2643吨，环比减少4.34%。月度出口量为707.72吨，较上月继续减少155.74吨，出口金额3636.3万美元，较上月减少74.64万美元。出口向德国和日本的量增加，出口韩国量有所减少；7月出口至德国的碳酸锂227.8吨，出口至日本184.8吨；出口至韩国122.2吨，较上月减少319.2吨。终端销售前期对下游旺季备采的预期已逐步落空目前，现货询价有增加交投仍少，需求端在9月后能否实际有改善还没有兑现信号，需求预期仍偏悲观。

【库存】根据SMM，7月样本月度总库存为52260吨，其中样本冶炼厂库存为39172吨，样本正极材料厂库存为13088吨。从目前的库存结构而言，材料厂库存已经处于低位，但是下游的补库意愿和实际补库程度都很低，本周下游询盘增加，但目前实际成交仍清淡。

【逻辑】昨日碳酸锂期货继续调整，截至收盘主力LC2401小幅反弹0.34%至190450。本周下游询盘增加，现货止跌对交易情绪小幅改善，但下游实际采购补库的程度仍较低。政策方面两部门统筹加大锂电等产业支持力度，上游小幅减产对市场情绪影响有限，近日关注有色集团锂辉石拍卖结果，目前市场多空博弈加剧，双边驱动都比较僵持。无进一步利空的情况下盘面可能短暂盘整，整体方向上仍维持谨慎偏空思路，逢反弹可适当套保，关注反套机会。

【操作建议】谨慎偏空

【短期观点】谨慎偏空思路，关注反套机会

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