玉米短期存上行驱动 生猪后续为季节性消费旺季

【玉米】

外盘方面，近日美玉米盘面低位震荡，Profarmer对中西部7个主产州进行实地考察后，预计全国玉米单产为172蒲/英亩，低于美国农业部预测的175.1蒲。玉米产量预计为149.6亿蒲，低于美国农业部预测的151.11亿蒲。对盘面价格有所支撑。

近期美国中西部炎热干燥天气，玉米作物状况有所下滑，但因玉米已过关键生长期，天气影响有限，盘面交易热度偏低，截至8月27日，美国玉米优良率为56%，比一周前下滑2%。

国内方面，第四周定向稻谷成交有所升温，黑龙江省成交率回升，成交均价1769元/吨，为今年新高，平均溢价26元/吨，按照成交均价折合糙玉混合物集港后平舱成本价约1750元/吨，对盘面下方存一定支撑。

近日玉米市场交易低库存问题再起，且目前11月合约贴水现货幅度依旧较大，叠加后续可能交易的减产问题、开秤价问题以及上市延期问题等，短期存上行驱动，但中长线偏空预期仍在，尤其是对应新作集中上市阶段的远月合约，所以建议前期11-1正套继续持有，此外可以关注上行驱动下逢高布局01空单机会。近两日东北大范围降雨天气，阶段性亦支撑盘面。

【生猪】

生猪盘面震荡偏弱，近期养殖端观望情绪有所增加，临近开学，集中消费预期好转，养殖端存一定看涨情绪，但目前市场生猪供应仍显充裕，冻品持续供应，库容率周比继续下降。

本周生猪现货价格偏弱，但饲料原料端豆粕、玉米价格均抬升，养殖利润周比下降，但目前自繁自养养殖利润已连续四周为盈利状态，外购仔猪养殖利润仍为亏损状态。

今年11月份前，生猪理论供应量仍是逐月增加状态，标肥价差倒挂之后，养殖端压栏及二育亦增加了后续猪肉的供应量，进一步加剧供应端压力，好在后续为季节性消费旺季，需求端仍有向好预期，供需边际好转，后续生猪价格预计不会回落到前期低位水平。但预计需求端提振仍难抵消供应端过剩问题，后续生猪价格预计上行较为困难，建议中长线盘面仍以关注逢高做空机会为主。

中长线看涨的因素我们认为一个将来自需求端的恢复预期，另一个将来自于产能端加速去化预期，在两个预期因素出现前，盘面压力预计仍较大。

（来源：新湖期货）

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