当前估值偏低 液化石油气盘面期价上涨修复基差

【行情复盘】

夜盘，PG10合约上涨，截止收盘，期价收于5135元/吨，涨幅0.61%。

【重要资讯】

原油方面：截止至8月18日当周，美国商业原油库存较上周下降613.4万桶，汽油库存较上周增加146.8万桶，精炼油库存较上周增加94.5万桶，库欣原油库存较上周下降313.3万桶。

CP方面：8月22日，9月份沙特CP预期，丙烷539美元/吨，较上一交易日涨3美元/吨；丁烷539美元/吨，较上一交易日涨3美元/吨。10月份沙特CP预期，丙烷549美元/吨，较上一交易日涨2美元/吨；丁烷549美元/吨，较上一交易日涨2美元/吨。

现货方面：23日现货市场稳中偏强运行，广州石化民用气出厂价稳定在4918元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4950元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在6100元/吨。

供应端：周内，西北一家企业停工，华中多数炼厂减少外放，华北一家炼厂恢复，华东一家生产企业装置开工。截至2023年8月17日，全国261家液化气生产企业，液化气商品量总量为51.38万吨左右，周环比降1.17%。

需求端：工业需求维持稳定，8月17日当周MTBE装置开工率为62.66%，较上期降1.05%，烷基化油装置开工率为42.93%，较上周增0.05%。东莞巨正源、广西华谊装置降负，美得石化、金能科技、万达天弘PDH装置停车使得PDH产能利用率下滑。截止至8月17日，PDH装置开工率为73.35%，环比降10.8%。

库存方面：本周港口到船远多于上周，港口库存呈增加趋势。截至2023年8月17日（第33周），中国液化气港口样本库存量：269.61万吨，较上期增加15.2万吨或5.98%。下周华南2船货到港，合计6.6万吨，华东11船货到港，合计42.9万吨，后期到港量略有下滑，预期港口库存将小幅下降。

【交易策略】

随着时间的推移09合约逐步开始走现货逻辑，当前由于估值偏低，盘面期价上涨修复基差，然09合约面临仓单集中注销压力，操作上低位多单逢高减仓，由于PDH装置即期利润转弱，远月10合约继续上行驱动偏弱，期价将维持高位震荡，低位多单可适当减仓，后期密切关注原油价格波动。

（来源：方正中期期货）