市场难以启动去库 PVC期货缺乏利好驱动

【行情复盘】

PVC期货上周涨势放缓，承压回落后陷入整理态势，重心在6100关口上方徘徊，走势略显僵持。上周五夜盘，期价弱势回落。

【重要资讯】

市场参与者心态一般，国内PVC现货市场气氛有所降温，各地区主流价格窄幅松动，低价货源依旧不多，而偏高报价成交存在难度。与期货相比，PVC现货市场维持贴水状态，点价货源暂无明显优势，现货实际交投不及前期活跃。

上游原料电石市场价格稳中上行，成本端有所走强。电石企业开工稳定，可流通货源偏紧，厂家出货顺畅，报价不断试探性上涨。电石生产企业逐步摆脱亏损局面，后期计划开炉或增加。

下游PVC企业开工提升，对电石刚需采购增加，而实际到货不足，部分存在一定缺口，通过上调采购价格争取货源。短期电石供需收紧，支撑价格走高。PVC现货价格经过前期上调后，生产企业面临成本压力尚可。西北主产区企业报价大稳小动，由于企业库存回落，厂家心态较为平稳，出厂报价调整有限。

近期企业销售订单增加，PVC厂区库存出现明显下降，可售货源减少。PVC厂家预售订单好转，面临库存和销售压力均得到缓解。PVC行业开工水平小幅提升至74.13%，新增一家生产企业停车检修，前期停车装置多数延续，部分企业恢复开工，整体开工略有上涨。后期有两家企业计划检修，且多套装置处于检修中，预计PVC开工短期变化不大，货源供应相对稳定。

下游市场阶段性刚需补货后，追涨热情不高。贸易商积极排货为主，部分报价小幅回落，放量有所下滑。下游制品厂开工自六月以来波动有限，基本保持在五成附近，整体开工水平偏低。此外，下游制品厂多数存在成品库存，一定程度上影响生产企业积极性，且对偏高报价存在抵触心理。

近期台湾台塑公布9月份PVC船货报价，报价上调70-80美元/吨，超出市场预期。海外报价走高，PVC出口套利窗口陆续打开，带动出口接单增加，短期外贸端存在一定利好刺激。华东及华南地区社会库存居高难下，维持在40万吨以上，大幅高于去年同期水平。尽管房地产相关政策不断出台，但房地产新开工数据仍偏弱，终端需求难言乐观。

【交易策略】

短期出口刺激过后，PVC基本面依旧偏弱，终端需求跟进不足，而货源供应稳定，市场难以启动去库，市场缺乏利好驱动，期价上方6350附近承压，下方6100关口附近支撑，区间波动为主，近期重点关注原料价格变动对行情的影响。

（来源：方正中期期货）

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