库存出现重新累库的拐点 纯碱中枢不可避免要下移

8月3日盘中，纯碱期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至1665元。截止发稿，纯碱主力合约报1619元，跌幅3.17%。

纯碱期货主力跌超3%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

冠通期货：纯碱短线观望

产业层面来看，7-8月是纯碱传统的检修旺季，近期碱厂仍保持较大的检修力度，短期远兴第一条产线目前的产出对供给的实际冲击有限，供给延续偏紧状态。下游玻璃厂原材料处于低库存状态，而近期玻璃日熔量增长斜率也放快，整体上纯碱需求较为稳定，现货价格也坚挺，近期各地区厂商轮换调涨。短期预计纯碱仍偏强；中长期投产压力较大，仍偏空。操作上，短线观望，中长线关注远月反弹后沽空的机会。近期关注新产能产出消息。

华融融达期货：纯碱盘面底部震荡中

分析纯碱离不开玻璃，目前基本格局是房地产的下行出清导致平板玻璃需求衰减，进而平板玻璃产线收缩，目前因为有前两年积攒竣工项目维持，玻璃产销表现较好，现货价格企稳回升。但房地产竣工缺口仍然会在明年出现，因而在玻璃冷修这颗雷悬于上空，纯碱上方的想象空间也被限制，但同时光伏的增量也在托底，重碱需求不差，需求方面需要担心的是轻碱的萎靡。供应方面，纯碱目前库存处于相对低位，但出现了重新累库的拐点，又因阿碱项目量产临近，未来纯碱供需格局将发生彻底反转，近期盘面底部震荡中。行至年中，对政策的盼望愈加强烈，宽幅震荡格局。策略建议：暂时观望。

弘业期货：后续纯碱价格中枢不可避免要下移

国内纯碱市场延续坚挺，企业陆续出台新价，市场成交重心局部拉涨。碱厂装置波动不大，个别装置负荷小幅调整，开工率维持低位震荡。下游需求维持稳定，有一定采购需求，碱厂库存低位，订单维持良好，发货紧张。短端供需基本面强，现货偏紧，近月高位震荡。回到基本面，远月平衡表走弱是趋势，从四季度开始，随着传统产能检修季的结束，产能回归，加上远兴能源产能爬坡完成，后面供应会逐步走向宽松，价格中枢不可避免要下移。从盈亏比的角度看，逢高空远月合约更具性价比，关注产业累库的右侧信号。