供需两端存利好驱动 燃料油期货涨幅进一步放大

8月2日盘中，国内期货主力合约涨跌不一。其中，燃料油期货涨幅进一步放大，在能源板块中一骑绝尘；截至发稿，燃料油主力最高触及3664元，创去年7月6日以来新高。

目前来看，燃料油行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于燃料油后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

光大期货分析称，成本端来看，国际原油整体延续强势格局，周三美国石油协会的全面去库给市场注入新的利多，数据显示上周原油库存下降了1540万桶，市场预期为90万桶。如果今晚公布的官方EIA数据也是如此的话，那么这将是该数据历史上自1982年以来最大的单周下降量。与此同时，OPEC的月度产量数据以及沙特7月份的出口数据都表明是产油国在遵守减产承诺、积极减产，在供需面紧平衡的背景下，短期原油价格或维持强势，提振燃料油价格。从7月份的船期来看，来自中东的发电需求限制该地区的短期出货量，俄罗斯高硫出口也有所下降，全球高硫出口量小幅下滑，而印度和美国高硫燃料油进口维持高位。高硫现货窗口成交活跃支撑高硫基差，旺季背景下高硫裂解继续强势震荡，短期偏强对待。

华泰期货指出，API原油库存录得40年来的最大降幅，国际原油保持强势，但美国能源部撤回购买战储的提议，反映出其对目前高油价的抵触。高硫自身方面，来自中东的发电需求限制该地区的短期出货量，近几周也未有来自俄罗斯的大幅流入，供需面暂时保持稳健。虽然今年迄今科威特的Al Zour炼油厂弥补了低硫供应，但Kpler航运数据显示，新加坡7月份从科威特的进口量已从6月份的518,000吨下降至约259,000吨。整体上看，燃料油盘面维持多头，但不建议追涨。

恒泰期货表示，燃油单边价格短期或跟随油价运行为主，前期原油端受消息面利多刺激出现较大程度涨幅，燃料油跟随走强。从燃料油市场表现来看，我们预计下半年高硫燃料油走势或明显强于低硫，主要原因在于高硫供需两端存在更多利好驱动。具体而言，高硫油市场存在边际收紧的态势。重点关注未来俄罗斯成品油出口量变化，在欧盟对俄原油成品油禁运逐步落地后，俄罗斯整体石油供应量或将逐步下滑。同时，高硫油需求端表现较为坚挺，亚太地区炼厂对高硫油原料的采购保持强劲，此外以沙特为代表的中东国家，其发电需求存在季节性回升的预期。在供需两端驱动下，高硫价格支撑较强，后续持续跟踪俄罗斯、伊朗等地的生产与出口趋势。操作策略：逢低做多FU。

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