矿端瓶颈也开始凸显 短期看锌价或将震荡运行

7月11日，沪锌期货震荡上行，截止发稿主力合约报20180元，小幅走高1.20%。

【消息面汇总】

截止7月10日，6地锌锭库存9.56万吨，较上周四增加0.08万吨，较上周一减少0.15万吨。上海市场锌锭库存3.5万吨，较上周四增加0.08万吨，较上周一增加0.37万吨。广东市场锌锭库存1.49万吨，较上周四增加0.02万吨，较上周一减少0.24万吨。天津市场锌锭库存3.29万吨，较上周四减少0.18万吨，较上周一减少0.44万吨。

美国银行下调2023年锌价预估至每吨2,603美元，此前预估为每吨2,905美元；2024年锌价预估下调至每吨2,375美元，此前预估为每吨2,500美元。

6月锌锭月产55.55万吨，较预期减量收窄。

7月8日，自然资源部中国地质调查局全球矿产资源战略研究中心发布《全球矿产资源储量评估报告2023》。报告显示，全球铁、锰、铬、铝、磷、钾盐和锂资源储量丰富，而锡、铅、锌、镍、钴、铜等资源的保障程度较低。

机构观点

瑞达期货：随着新增项目持续推进和旧项目复工复产，全球矿山产量将迎来进一步修复，但原计划的大规模供应过剩可能无法实现，矿端瓶颈也开始凸显，这对未来锌价构成一定压力。需要注意的是，近期下行的锌价已经使得海外最大矿山Tara停产，使得全球矿端供应过剩量级收窄。若其余绝大多数海外矿山无大规模停产，矿端将维持紧平衡。2023年，锌精矿进口将延续高位，进而使加工费止跌，冶炼厂利润持续改善。后续天然气价格若回升，大规模复产或难以实现。笔者认为，短期锌基本面弱势或难快速转好，预计沪锌下半年以振荡下行为主。

金瑞期货：现货市场，昨日上海市场对08合约升水215-235元/吨，广东市场对08合约升140-160元/吨；国内冶炼进入检修集中期，三季度内不少大厂按计划检修，另一方面，下游也开始进入消费淡季，供需两端均是冷清；月初累库幅度较小，关注三季度累库或不及预期；从品种看，锌价表现韧性，短期看锌价或将震荡运行，静待宏观方向的指引，预计短期伦锌核心运行区域2320-2420美元；沪锌主力19900-20500元/吨。

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