供需矛盾不明显 后市pta价格紧跟PX波动为主

【行情复盘】

端午期间PTA期货市场休市，25日，现货市场表现较为平静，无实质性递盘，节日期间成本下移，市场观望者居多。

【重要资讯】

原油成本端：原油继续处于经济衰退担忧与现实供需紧平衡的博弈状态之中，端午假期期间，受美联储鹰派言论影响，美元指数反弹，原油市场承压回落，但我们也注意到受到国内部分地区原油卸港延迟影响，内盘原油价格在节前大幅上涨，内外盘走势出现一定程度劈叉，总体预计国内原油价格继续在470-570元/桶区间波动为主。

PX方面：PX供需基本面矛盾不明显下，成本端影响显著，节日期间，外盘原油价格下跌，6月23日，PX价格收968美元/吨CFR中国，日度下跌20美元/吨。

供给方面：台化兴业一套120万吨装置6.7日停车，预估6.26日附近重启；嘉通能源1#250万吨装置按计划13日停车检修，预计检修时间15天，蓬威石化90万吨装置再度停车，山东威联化学250万吨产能装置负荷提升至8-9成，逸盛大化一套375万吨产能装置负荷恢复正常，截至6月25日当周，PTA开工负荷81.4%，周度提升3.7%。

需求方面：上周聚酯装置平稳为主，截至6月25日当周，国内大陆地区聚酯负荷在92.6%附近，周度小幅下降0.2%。终端江浙织机开工负荷69%，周度回落2%，江浙加弹开工负荷82%，周度持平。本周，终端以消化原料备货为主，采购跟进有所不足，各地整体织造订单氛围维持，整体一般，其中应季服装类订单稍好。

【套利策略】

pta现货加工费处于中性偏低状态，随着低加工费维持，pta估值略显低估，后市重点关注多pta现货加工费机会。

【交易策略】

pta开工负荷小幅提升，需求稳定为主，5月份pta出口量略超预期，提振市场，整体来看，pta供需矛盾不明显，pta价格依然受成本影响较为显著，后市pta价格紧跟PX波动为主，节日开盘pta价格可能呈低开态势，预计价格波动区间参考5200-5800元/吨。

（来源：方正中期期货）

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