能化商品日报：油价有继续下行风险 胶价以低位震荡为主

原油：油价有继续下行风险

周三油价继续下挫，其中WTI7月合约收盘下跌1.37美元至68.09美元/桶，跌幅为1.97%。布伦特7月合约收盘下跌0.88美元至72.66美元/桶，跌幅为1.20%。SC2307以500.2元/桶收盘，下跌9.2元/桶，跌幅为1.81%。API公布的数据显示，上周美国原油和成品油库存增加。在截至5月26日的一周内，原油库存增加约520万桶。汽油库存上升约190万，馏分油库存增加约180万。在沙特和OPEC联盟的其他成员国自愿减产以支持市场之后，OPEC石油产量在5月份下降。调查发现，OPEC本月产量为2801万桶/日，较4月减少46万桶/日，额外减产兑现不及预期。美国原油产量增加与中国经济数据低于市场预期引发的需求担忧导致国际油价承压。当前油价重心惯性回落，市场对需求回落主导计价，短期仍需要关注周末OPEC+会议动态，不过预计减产或不及预期，油价有继续下行风险。

燃料油：预计高低硫价差有一定收窄的空间

周三，上期所燃料油主力合约FU2309收跌3.26%，报2883元/吨；低硫燃料油主力合约LU2308收跌2.88%，报3816元/吨。近期科威特Al-Zour炼厂恢复常规运输，且6月西方到货量也会有所增加，亚洲低硫市场预计供应增加。但一些炼厂仍处于春季检修季，近期供应仍相对紧张。预计在宏观风险仍存的背景下，绝对价格方面高、低硫燃料油将跟随油价区间震荡，但在基本面的支撑下裂解价差或将维持偏强，可考虑逢低介入FU多头，基于高硫在夏季旺季中东需求逐渐兑现、中国炼化需求表现良好和低硫供应即将恢复的预判，预计高低硫价差有一定收窄的空间，可考虑在价差高位介入空头。

沥青：整体以偏空思路对待

周三，上期所沥青主力合约BU2308收跌1.68%，报3626元/吨。截至5月30日，国内沥青76家样本贸易商库存量共计172.8万吨，环比增加2.4万吨或1.4%；国内54家沥青样本生产厂库库存共计104.5万吨，环比增加1.4万吨或1.4%；，国内沥青79家样本企业产能利用率为34.4%，环比增加2.6个百分点。基于供应充足，需求表现清淡的背景之下，沥青或将维持累库状态，价格上行驱动或不足，预计盘面与现货价格整体以震荡偏弱为主，可考虑逢高介入空头，整体以偏空思路对待。

橡胶：胶价以低位震荡为主

昨日天胶期货价格偏弱震荡，截至日盘收盘沪胶主力RU2309下跌20元至11895元/吨，NR主力下跌10元至9540元/吨。昨日上海全乳胶11700（+0），全乳-RU2309价差-195（+20），人民币混合10550（-50），人混-RU2309价差-1345（-30）。2023年前4个月，越南出口天然橡胶合计16.4万吨，较去年的20.1万吨下降18%。1-4月，越南天胶出口中国合计3.7万吨，较去年的2.2万吨增加68%。截至2023年5月28日，中国天然橡胶社会库存162.8万吨，较上期下降0.3万吨，降幅0.19%。预报西双版纳地区降雨概率增加，产区原料缓慢上量。社会库存小幅下降，6月迎来国内全面开割，以及海外进口供应增多，国内社库去库压力较大，胶价以低位震荡为主。

聚酯：短期下游开工转弱可能性较小

TA2309昨日收盘在5366元/吨，收跌1.43%；现货报盘升水09合约114元/吨。EG2309昨日收盘在3986元/吨，收跌1.6%，现货基差09合约增加14元/吨，报价在3915元/吨。江浙涤丝昨日产销整体偏弱，平均估算在3-4成。原油下行压力下聚酯原料收跌，聚酯下游现金流转正，开工高位维持库存低位，短期下游开工转弱可能性较小，关注成本支撑及加工费压缩后PTA开工率变化。

甲醇：阶段性反弹是对急跌的修复

下游多数行业利润欠佳，整体对甲醇采购刚需为主；关注后续淡季需求下，甲醛等负荷变化。整体来看需求缺乏亮点支撑。伴随甲醇部分检修装置逐步重启，甲醇供应呈现增量。当前甲醇期价继续随煤价成本下行而承压，阶段性反弹是对急跌的修复，关注后续持续性。

（来源：光大期货）

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