盘面受宏观及有色带动强势反弹 伦铝库存大幅增加

【行情复盘】

沪铝主力合约AL2307低开低走，全天震荡偏弱，报收于18025元/吨，环比下跌0.88%。夜盘震荡偏弱，伦铝停盘。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨200元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨180元/吨，A00铝锭现货平均升贴水120元/吨。

【重要资讯】

上游方面，内蒙古白音华铝业计划下半年40万吨全面达产。2023年正常气候情况下，夏季全国最高用电负荷约为13.7亿千瓦左右，比2022年增加8000万千瓦。如果出现长时段大范围极端高温天气，全国最高用电负荷可能比2022年增加近1亿千瓦。2023年4月中国原铝净进口9.59万吨，环比增长43.5%，同比增长3272%。2023年1-4月原铝净进口总量达30.9万吨，同比增长1069%。

下游方面，本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周下滑0.3个百分点至64.1%。截至4月底，全国累计发电装机容量约26.5亿千瓦，同比增长9.7%。其中，风电装机容量约3.8亿千瓦，同比增长12.2%；太阳能发电约4.4亿千瓦，同比增长36.6%。库存方面，2023年5月29日，国内电解铝锭社会库存62.1万吨，较上周四库存下降3.6万吨，较2022年5月历史同期库存下降30.2万吨。

【交易策略】

从盘面上看，资金呈大幅流出态势，主力多头减仓较多。国内供给端紧张局面有所好转，各地复产产能持续小幅增加。而成本端煤炭价格以及预焙阳极价格的下滑也使得铝价的成本支撑大幅减弱。但还需继续关注西南地区水电供应情况。

需求方面，下游加工企业开工率小幅下滑，未来临近淡季恐怕难有明显改善。

库存方面，国内社会库存继续下降，伦铝库存大幅增加。

盘面受宏观及有色板块带动强势反弹，建议暂时观望为主，激进者逢高可少量试空，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

（来源：方正中期期货）

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