5月LME库存累库0.59万吨至57.55万吨;沪铝整体去库8.1万吨至15.49万吨。社会库存方面,铝锭月度大幅去库19.6万吨至65.7万吨;铝棒去库0.1万吨至14.13万吨。
5月铝价震荡偏弱运行,26日收至18185元/吨,月度跌幅1.5%。
1.供给:据SMM,预计5月底国内运行产能得到一定修复下有望增至4100万吨,产量在346万吨附近,同比增长0.72%。其中国内待复产集中在贵州、四川等地,规模在18-20万吨;新增规划主要包括内蒙、四川存在35万吨待投产,推进速度暂不确定;减产预期来自山东地区产能转移以及贵州铝厂减产规模5万吨。
2.需求:5月传统淡季效应初显,各版块开工率均开始下调。国内铝下游加工龙头企业月度开工率下滑1.4%至64.1%。其中铝板带开工率下滑4.6%至74.8%,铝箔开工率下滑1.1%至80.3%,铝型材开工率下滑1%至67%,铝线缆开工率下滑0.4%至58%,原生铝合金开工率下滑1.2%至55%,再生铝合金开工率下滑0.2%至49.6%。铝棒各地加工费除河南地区持稳,新疆临沂广东下调20-90元/吨,包头和无锡上调50-70元/吨;铝杆加工费涨跌不一,内蒙广东地区持稳,山东河南下调50元/吨;铝合金ADC12及A380下调350元/吨,A356和ZLD102/104下调500元/吨。
3.库存:交易所库存方面,5月LME库存累库0.59万吨至57.55万吨;沪铝整体去库8.1万吨至15.49万吨。社会库存方面,铝锭月度大幅去库19.6万吨至65.7万吨;铝棒去库0.1万吨至14.13万吨。
4. 观点:美债上限问题未解,宏观不确定性较高。6月基本面转弱,传统消费淡季将至,尽管今年季节性淡旺季转换征兆不明显,但铝水比例走高,叠加铝棒增产及累库压力明显,目前从下游订单及开工表现来看需求难言乐观。随着西南正式进入丰水季,成本端预焙阳极和电价继续回落,铝价重心仍存下移可能。宏观面警惕突发事件扰动以及海外流动性问题,基本面关注西南水电表现以及后续实际消费兑现情况。
(来源:光大期货)
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