PVC社会库存消化速度缓慢 市场维持高库存状态

【行情复盘】

PVC期货呈现低位震荡整理走势，盘面涨跌交互运行，重心围绕5850一线徘徊，市场资金博弈，行情略显僵持，日内波动幅度有限。隔夜夜盘，主力合约高开高走后回落。

【重要资讯】

国内PVC现货市场气氛平静，各地区主流价格大稳小动，部分地区报价窄幅松动。与期货相比，PVC现货市场处于贴水状态，基差进一步扩大，点价货源暂无优势。市场参与者多持观望态度，PVC现货成交不温不火，偏高报价成交难度增加。

上游原料电石市场供需关系阶段性改善，价格上涨后维持稳定。电石企业开工低位回升，货源供应仍偏紧，厂家暂无库存压力。华北等地区下游PVC企业电石到货不足，但考虑到自身成本压力，电石采购价格未有变化。成本端趋于稳定，PVC现货行情不佳，企业仍处于亏损困境中。

西北主产区企业库存高位窄幅回落，当前积极出货为主，但实际签单不理想，出厂报价继续小幅下调。PVC市场货源供应充裕，而业者预期整体偏空，市场缺乏买气，导致PVC生产企业销售压力增加，降价让利现象频繁出现，而实际交投难有好转。

进入5月份，部分生产企业仍存在检修计划。近期新增检修企业包括天业天域新实厂区、阳煤恒通、伊犁南岗、甘肃银光、德州实华EDC装置，PVC行业开工水平略降至75.7%。由于停车装置涉及产能规模不大，未对PVC产量造成明显影响，货源供应保持在高位。后期随着停车装置陆续重启，PVC开工率或平稳提升。下游需求始终低迷，成为拖累PVC行情的主要因素。

今年以来终端需求偏弱，呈现旺季不旺的特点，PVC市场难以启动去库存。贸易商排货为主，报价灵活调整，下游主动询盘匮乏，刚需采购较为谨慎。尽管低价货源充斥市场，但业者无补货意向。下游制品厂产成品库存增加，而自身订单难有好转，整体开工有所回落。

最新公布的数据显示，1-4月份房屋新开工面积同比下降21.2%，从终端表现看，下游制品订单将维持不佳态势。此外，PVC出口量下滑，外贸提振同样不济。华东及华南地区库存高位窄幅回落，降至42.08万吨，但依旧大幅高于去年同期水平44.38%。

【交易策略】

需求跟进滞缓，PVC社会库存消化速度缓慢，市场维持高库存状态，基本面偏弱，期价延续低位整理态势，短期重心围绕5850一线洗盘。

（来源：方正中期期货）

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