焦企业需求表现疲软 焦煤价格中期弱势尚未逆转

5月17日，国内商品期货多数上涨，煤炭板块大面积飘红。截止发稿，焦煤主力合约上涨2.39%，报1415.5元/吨。

因查干哈达至甘其毛都口岸路上重车过多，5月16日、5月17日两天暂停境外装车，18号开始装车，截止5月15日甘其毛都口岸累计完成煤焦进出口货运量约1170万吨；山西发布关于印发全面推进煤矿智能化和煤炭工业互联网平台建设实施方案的通知，通知预计2027年，全省各类煤矿基本实现智能化；4月份我国生产原煤3.8亿吨，日均产量1272万吨，进口煤炭4068万吨，1—4月份生产原煤15.3亿吨，进口煤炭1.4亿吨。

基本面上，据上海中期期货介绍，受市场触底观点的利好，近期产地竞拍成交情况有所好转，价格偏稳运行。上游方面，煤矿维持正常生产，销售压力较大，库存累积较为明显。产地仅个别超跌煤种主焦煤、瘦煤等签单情况稍有好转，产地多数煤矿出货情况仍未有明显改善，市场价格仍以弱稳为主。最新全国110家洗煤厂样本开工率74.38%（-4.96%）。下游方面，钢焦企业需求表现疲软，采购积极性较差。焦化企业为了降低当期成本，按需采购焦煤的情况较为普遍。值得注意的是，钢厂大面积减产已经得到数据印证，终端需求实质性下降。进口方面，目前口岸进口利润倒挂，贸易商拉运积极性不高，口岸通关持续震荡下行。我们认为，黑色产业链正面临终端需求频频不达预期的境地，考虑到焦煤市场供应并不紧张，后续行情发展的关键仍在于成材消费表现。预计后市将宽幅震荡，重点关注焦化企业生产开工率的变化。

展望后市，西南期货观点：焦煤现货市场的实际状况尚未改变：供应端压力仍在，因炼焦煤进口量同比大幅增长，澳煤进口放开且蒙古、印尼进口量均出现增加。需求端，下游焦化企业开工率有所上升但增量较小。焦炭现货市场供应端保持平稳，平均吨焦利润处于微利状态，焦企炼焦开工率稳中有升；需求端，由于吨钢利润被持续压缩，高炉减产预期正在加强，而高炉减产意味着焦炭需求的缩减。综合来看，焦炭供需格局相对稳定而焦煤供应压力较大。从技术面来看，双焦期货价格中期弱势尚未逆转。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。