马棕增产季预计持续增库 棕榈油或随外围商品反弹

本周国内商品期货大面积飘红，油脂油料全线飘红。5月5日夜盘收盘，棕榈油主力合约上涨2.95%，报7194.00元/吨。

5月1日至5日，马来西亚出口棕榈油157,725吨。

5月5日棕榈油现货价格上涨，涨幅为40-130元/吨。

据相关数据显示，马来西亚4月棕榈油产量料为130万吨，棕榈油出口料为120万吨，棕榈油库存料为151万吨，棕榈油进口量料为5万吨。

基本面上，据大越期货介绍，3月MPOB报告显示3月产量129万吨，环比增2.77%；出口149万吨，环比增31.76%；月末库存167万吨，环比降21.08%，出口好于预期令其月末库存降幅超预期，报告偏利多。目前马棕出口数据环比减少22.6%，增产季预计持续增库，远月供应仍宽松；美豆结转库存紧张，美豆短期外部市场疲弱。菜系整体供应逐步宽松，远月到港量较大。

展望后市，申万期货观点：4月全月马来西亚棕榈油出口减幅较前25日扩大，但是根据MPOA预估4月全月产量可能与3月持平或者略减，最终4月底库存可能下降至160万吨左右，尽管进入旱季，但是产量增速有限，6月前累库程度不高，但是之后累库将会加快。昨日产地5月船期棕榈油对2309倒挂900左右，远月倒挂却只有几十，因此随着国内豆棕2309扩大，后期豆油供应增多后，豆棕2309价差可能再度回落。本周欧洲菜油延续下跌，并跌破4月最低的860欧元/吨，其他油脂价格也延续回落。短期油脂可能跟随外围商品反弹，但是预估触及上一轮前低附近可能再度回落。

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