新作存减产预期 短期棉花期价大概率偏强震荡

一、行情回顾

周二（4月25日），棉花期货震荡上涨，主力合约收盘价为15220元/吨，涨2.46%。

二、基本面汇总

截止到4月24日，新疆地区皮棉累计加工总量622.4万吨，同比增幅17.14%。

截至4月25日，郑棉注册仓单15343张，较上一交易日增加162；有效预报2757张，较上一交易日减少80张，仓单及预报总量18100张，折合棉花72.40万吨。

截止4月25日，2022年棉花年度全国共有1074家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计检验27787607包，共626.62万吨，较前一日增加0.35万吨，同比增加15.6%，其中新疆检验量27304936包，共615.83万吨，较前一日增加0.35万吨；内地检验量为482671包，共10.80万吨。

USDA周度作物生长报告显示，截至4月23日当周，美国棉花种植率为12%，持平于去年同期，且高于五年均值的11%。

三、机构观点

国泰君安期货：新作减产预期推动价格上涨，但是需求偏淡以及外部市场情绪偏弱对价格构成限制。对新一年度国内棉花减产和新作皮棉生产成本上升的预期，支撑郑棉远期合约的上涨。但是，目前是棉花消费的淡季，下游对棉价的上涨有所抵触，并且下游的棉花需求可能将因为利润变差而进一步减弱，再加上国内外对经济的担忧情绪又起，大宗商品普跌，尤其是国际市场棉花价格走势疲软，限制郑棉的上涨。维持郑棉震荡上行的判断，现阶段需求和外盘均不配合的情况下，郑棉的上行空间有限，建议等待回调后的做多机会。

弘业期货：今年全国气温持续较低，近两日南北疆低温降雨降雪天气更为明显，产量预期降幅更甚。受此影响，国内郑棉近两个交易日表现强势，主力合约盘中涨超15300元/吨，全天大涨365元/吨，增仓两万六千多手。下游整体需求不如三月，但开机仍维持高位，叠加近日新疆地区天气寒冷减产预期增强，预计短期棉花价格大概率偏强震荡。

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